de negocios de activos múltiples por comercializar, cámaras de compensación y liquidación, corredores, operadores de bancos y de precios. La plataforma de LME Claro realiza la transacción de compensación en tiempo real (RTC), gracias a la tecnología Java y utilizando el protocolo de mensajería FIX. Su interfaz gráfica de usuario (GUI) pone a disposición de los miembros una visión global en tiempo real de todas sus actividades de compensación centrales; así un miembro puede localizar sus posiciones, gestionar sus garantías y mantener visualizada su cartera en vivo, además de tener la posibilidad de gestionar la opción del proceso de caducidad, según los informes entregados directamente a la interfaz gráfica del usuario. La plataforma genera diaria y automáticamente un conjunto completo de informes y archivos de datos, que incluye los aspectos más relevantes que pueden resolver el negocio. Tales informes están disponibles en una variedad de formatos en el servidor de protocolo de Transfer SFTP y GUI Secure File.
La Junta de LME Claro es la única responsable de establecer estrategias para la gestión de todas sus atribuciones. Para ello, delega sus funciones diariamente al Comité Ejecutivo, órgano de apoyo conformado por un equipo de gestores competitivos encargados de dirigir las principales áreas funcionales de la organización, como operaciones, tecnología, riesgo, desarrollo empresarial, legal y de cumplimiento. En el establecimiento de la estrategia, la Junta considerará las opiniones de todas las partes interesadas, incluido el grupo Hong Kong Exchanges (HKEx), con el fin de adecuarse, de manera eficaz según los reglamentos, a mantener el equilibrio entre los mandatos comerciales y la determinación de riesgos apropiados para LME Claro. Igualmente, la junta busca promover y mantener los más altos estándares en las operaciones de LME Claro, las cuales deben ser totalmente compatibles con las inversiones de HKEx del Reino Unido y, en última instancia, con la sociedad matriz del Grupo HKEx.
7. Operaciones de cobertura en el comercio de minerales y metales
En el comercio de minerales y metales, usualmente se vienen aplicando las operaciones de coberturas, tales como el mecanismo de fijar los precios o, mejor dicho, cómo se pueden “fijar a largo plazo”. Esta herramienta es utilizada con mucha frecuencia por los productores y consumidores, pero rara vez por los transformadores, ya que su peculiaridad radica en determinar el valor de un metal cuyo precio, aún en principio, no ha sido estimado (se desconoce). Por ello, la aplicación de los diferentes tipos de cobertura es de gran importancia como parte de la estrategia competitiva en el comercio de minerales y metales, con el fin de proteger a las partes de los posibles riesgos a los que pueden verse sometidas como consecuencia de las fluctuaciones de los precios (LME, s. f.).
En la comercialización de minerales, es muy habitual el uso de los términos borrowing y lending, así como la aplicación de los métodos de contango y backwardation, con el fin de cubrir los riesgos originados por las diversas perturbaciones. Los operadores que participan en este tipo de cobertura deben asumir una posición o tener una visión clara del mercado y de la evolución de los precios; de lo contrario, pueden llegar a cometer errores de manera no deliberada, e inclusive establecer posiciones desequilibradas. En principio, todo ello parecería una especulación, pero de hecho no lo es, porque el productor se sustenta en acciones concretas y conocidas; vale decir, el productor se basa en los costos de producción y el consumidor en los costos del mercado. Por ejemplo, si el precio del metal en el momento del embarque mantiene una tendencia favorable y las perspectivas para el futuro no lo son, entonces, el objetivo del minero será que se realice el pago correspondiente lo antes posible mediante la valoración del mineral; en cambio, si los precios muestran la tendencia a fortalecerse en los meses siguientes, el minero tratará de retrasar al máximo el período de la fecha de cotización o liquidación del embarque. Por ello, en la práctica, en los contratos se establece un calendario con un período de cotización de pleno acuerdo entre las partes.
7.1 Lending
Lending es una operación de préstamos (prestar, prestamista) en la que se trata de alargar el plazo de compra más allá de la fecha de vencimiento. Para ello, se vende el contrato original y, simultáneamente, se compra otro a un nuevo plazo; de esta manera, sin limitación de tiempo, se pueden cubrir los riesgos originados por diversas perturbaciones en las transacciones comerciales y según las conveniencias o necesidades en cada caso. Asimismo, LME se verá obligado a establecer fechas de vencimiento para más allá de tres meses.
En su sentido más general, lending significa la entrega temporal de dinero o de bienes a una institución o a otra persona con la intención de que sea reembolsado. Por ejemplo, si un banco otorga dinero o bienes en calidad de préstamo comercial, entonces, tiene derecho a cobrar una cierta cantidad de interés sobre el capital original prestado. La operación lending cumple la misma función en los mercados de valores que en los mercados de minerales y metales; en cualquier caso, un comerciante dedicado al comercio de minerales está obligado a entregar el metal según las características y cantidades establecidas en el contrato de compraventa adquirido, disponga o no del mismo en la fecha de vencimiento, es decir, en la fecha de entrega. Por supuesto, la compra del metal en el mercado se hace sumamente necesaria por los múltiples usos de este recurso para satisfacer ciertas obligaciones. Este hecho puede ser un inconveniente en este tipo de operaciones, porque el comerciante podría estar esperando recibir el metal correspondiente poco después de la fecha de su obligación de entrega y desearía simultáneamente encontrar a un comprador, de preferencia, en la fecha de vencimiento, con lo cual cumpliría sus obligaciones sin ningún inconveniente, además de obtener ciertos beneficios. La estrategia del comerciante radica en que toma prestado el metal para cumplir con sus obligaciones de entrega y, cuando recibe el metal de otro comerciante, lo utiliza para pagar el préstamo. Esta acción puede parecer engañosa, pero no lo es; el préstamo de metal es, en realidad, una transferencia tanto de propiedad como de posesión para el prestatario, y a cambio el comerciante se compromete a transferir a la entidad prestamista, en una fecha posterior, tanto la propiedad como la posesión de los metales, a la espera del cumplimiento de su obligación de retransferir; al mismo tiempo, el prestatario puede proporcionar garantía para cubrir las fluctuaciones de los precios.
En un mercado de valores, el préstamo implica una transferencia de títulos como acciones o bonos a un tercero, que en este caso es el prestatario, quien le dará la garantía al prestamista en forma de acciones, bonos o en dinero efectivo. Más aún, como parte del compromiso, el prestatario paga mensualmente al prestamista una cuota por el préstamo y está contractualmente obligado a devolver los valores de la demanda en el plazo de liquidación, además de los pagos de intereses y acciones corporativas que puedan surgir durante las operaciones. En principio, el prestamista conserva los derechos fundamentales que habría tenido si no hubiera prestado los valores, excepto en los casos especiales que no forman parte del compromiso. Estos últimos ocurren porque la utilización de lending en un mercado de valores implica ciertos riesgos que deben ser considerados. El riesgo fundamental de los préstamos en el mercado de valores es que el prestatario se declare insolvente y el valor de la garantía caiga por debajo del costo de reposición de los valores que hayan sido prestados.
Se sabe que el préstamo en un mercado de valores juega un papel muy importante, principalmente en la provisión de liquidez en el mercado. Igualmente, facilita la fijación de precios y, al mismo tiempo, garantiza de manera eficiente el funcionamiento de los mercados financieros. Los prestamistas suelen ser inversores a gran escala, como los fondos de pensiones, las compañías de seguros, las instituciones de inversión y los fondos soberanos, los cuales suelen emplear a agentes especializados para la gestión de sus actividades.
Existen diferentes formas de aplicación de lending que se utilizan tanto en el mercado de materias primas como en el mercado de valores:
• Lending directo. Consiste en la transferencia de fondos de la entidad crediticia al
