наступлении даты исполнения они либо завершаются потерей стоимости, либо закрываются «в деньгах».
Опционы $90 колл – «без денег» (out-of-the-money). Если бы дата их исполнения наступила сегодня, они бы завершились потерей стоимости.
Откуда же берется премия в размере $8.35?
Опцион является вторичной ценной бумагой на базовый актив, в нашем случае – акции Starbucks.
В торговле опционами значение имеет только поведение цены.
Если вы купите Starbucks по $89, и цена вырастет до $90, вы заработаете, а если упадет до $88 – потеряете деньги. Все просто.
Но цены на опционы складываются по вероятностной модели. При этом учитываются такие факторы, как цена акции, цена исполнения опциона (цена страйк), дата исполнения, дивиденды и волатильность.
В формулу расчета цены опциона можно ввести все эти параметры, кроме одного – волатильности.
Цена опциона определяется спросом и предложением, которые влияют и на скрытую волатильность.
Если активность покупателей опциона колл или пут высокая, это может привести к резкому всплеску волатильности опциона.
Именно с этим связаны трудности, которые многие испытывают при торговле опционами.
Например, можно купить опцион пут, цена акции вырастет, но опцион все равно потеряет стоимость.
Как такое может быть?
Из-за резкого падения скрытой волатильности или вследствие временной эрозии.
Это может также произойти, если цена исполнения находится слишком далеко и не оказывает существенного влияния на опцион.
Таким образом, премия $8.35 для опциона $90 колл обусловлена фактором времени. Даже акция out-of-the-money имеет шансы через 264 дня дойти до нужного уровня.
Теперь рассмотрим опционы с той же ценой исполнения, но истекающие через 12 дней.
Как видим, премии по ним значительно ниже. И это тоже в основном связано с фактором времени.
При торговле опционами нужно следить за скрытой волатильностью, оставшимся до даты исполнения временем и поведением самой акции.
Моя торговля на основании необычной опционной активности очень проста – я торгую только колл и пут.
Что нужно знать при покупке опциона?
Покупатель колл: Ставка на повышение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции растет и скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя колл, что мы видели на примерах с $90 колл на SBUX.
Покупатель пут: Ставка на понижение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции снижается, а скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя пут, как и в случае покупки колл.
Но если покупатель держит акцию в лонг и при этом покупает пут, это может быть не ставка на понижение, а хеджирование позиции. Такое поведение затрудняет торговлю на основании необычной активности путем покупки опционов пут.
Другие типы заявок, которые нужно знать для торговли на основании необычной опционной активности.
