долга производят ЦБ и его учреждения посредством осуществления операций по размещению долговых обязательств Правительства РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.
Функции ЦБ реализуются через его операции. Операции, связанные с выполнением основных функций ЦБ, отражены в его балансе.
Наибольший удельный вес (47,1 %) в активе приходится на операции с золотом и иностранной валютой. Около 37 % составляют операции с ценными бумагами (вложения в ГКО, ОФЗ и другие государственные ценные бумаги, акции акционерных обществ и загранбанков); 2,5 % – ссуды Министерству финансов РФ, банкам и иным клиентам ЦБ.
Основным источником ресурсов ЦБ является эмиссия банкнот и монет – 41,4 % всех пассивов.
Средства на корреспондентских счетах коммерческих банков и обязательные резервы составляют 13,6 %, средства федерального и местных бюджетов, внебюджетных фондов – 7,1 %, средства резервного фонда (для покрытия банковских рисков) и фонда переоценки по операциям с валютными ценностями – 11,5 % всех пассивов. Уставный капитал ЦБ – 3 млрд. руб.
Прибыль ЦБ после направления ее в установленном Советом директоров порядке в резервы и фонды перечисляется в доход федерального бюджета.
Идентификация денежно-кредитной системы России
Для того чтобы разобраться в вопросе идентификации, необходимо обратиться к классификации МВФ. Но перед этим попытаемся самостоятельно определить существующий режим. Политика Центрального банка РФ на протяжении последних лет характеризуется режимом валютного таргетирования, что выражается в особом внимании к вопросу валютных курсов, потоков капитала и другим связанным проблемам. Поэтому следует считать, что стратегия ЦБ определяется режимом таргетирования валютного курса с неявными целями, хотя формально, по документам ЦБ и заявлениям его сотрудников, находится в переходе от таргетирования показателей денежной массы к инфляционному таргетированию.
Подход МВФ своеобразен. Он определяет фактический режим политики и предлагает классифицировать страны по двум основным направлениям: по системе валютного курса, определяемой в соответствии со степенью гибкости и существованием формальной или неформальной цели в виде валютного курса; по системе монетарной политики (monetary policy frameworks). В соответствии с классификацией МВФ по системе валютного курса Российская Федерация относится к режиму управляемого плавания с неопределенными целями. По системе монетарной политики нас причисляют к группе «другие», в соответствии с которой денежные власти не имеют публично разглашенной промежуточной цели, отслеживают различные индикаторы или же не предоставляют информации о своей политике.
Отметим, что считать вариант денежно-кредитной политики ЦБ РФ дискреционным нельзя, в особенности с позиции опыта развитых стран. К примеру, такие страны, как США, Япония и Швейцария, относятся к той же группе «другие», только с независимо плавающим
