Seguros: captan recursos de los clientes para cubrir riesgos
1.1.2 Sistema de intermediación financiera directa
El sistema de intermediación financiera directa se llama así porque los agentes superavitarios saben o determinan a qué agente deficitario se está canalizando sus recursos. Este mercado corresponde al mercado de valores y puede ser primario o secundario.
1.2 Mercado financiero
El concepto de mercado en economía corresponde al contexto donde se realizan transacciones de compra y venta de activos o títulos valores. Lo mismo sucede con un mercado financiero: es un “lugar” donde se lleva a cabo la compra y venta de activos financieros.
Los mercados financieros se pueden clasificar según diversos criterios. De acuerdo con el plazo o vencimiento del activo, se divide en mercado monetario y en mercado de capitales.
1.2.1 Mercado monetario o mercado de dinero
El mercado monetario o mercado de dinero es aquel donde se negocian, por lo general, activos líquidos, de bajo riesgo y con vencimiento menor a un año.
En este mercado se encuentra la banca, que comprende un conjunto de instituciones que permiten las transacciones entre personas, empresas y organizaciones, las cuales implican el uso de dinero. Existen también instrumentos de corto plazo que se negocian en el mercado de valores.
1.2.2 Mercado de capitales
El mercado de capitales incluye operaciones de colocación y financiación de activos entre ofertantes y demandantes de dinero, con vencimiento, por lo general, a largo plazo.
De acuerdo con lo que se negocia, en el mercado de capitales se puede distinguir el mercado de valores (donde se realiza la compra y venta de títulos valores) y el mercado de crédito a largo plazo.
El mercado de capitales se suele dar en mercados organizados (como las bolsas de valores) o en mercados no organizados (over-the-counter o extrabursátil).
Mercado de valores
El mercado de valores es aquel que permite transar “documentos”, es decir, valores negociables, como acciones, bonos e instrumentos de corto plazo. Este espacio es necesario porque existen empresas y personas naturales (inversores) que quieren invertir en valores que les produzcan ganancia, y también hay empresas o entidades (emisores) que buscar captar los recursos financieros de aquellas.
En el mercado de valores se transan valores negociables: acciones, bonos, etcétera, desde su emisión, primera colocación, transferencia entre inversionistas, hasta la extinción del título. Como se explica más adelante, las acciones otorgan a los accionistas el derecho a las ganancias a través de dividendos, mientras que los bonos confieren el derecho a recibir un interés periódico por la inversión (el interés se denomina cupón).
El mercado de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversión de acuerdo con las necesidades de las empresas emisoras y de los inversionistas. Así, algunos emisores requerirán más dinero y un plazo mayor, y pagarán una alta tasa de interés; por su parte, algunos inversionistas querrán invertir fuertes sumas de dinero que rindan una alta tasa de interés. Estos aspectos se determinan por la combinación de rendimiento, liquidez y riesgo de cada agente en el sistema financiero.
El mercado de valores se divide en mercado primario y mercado secundario.
• Mercado primario. Es aquel donde se negocian por primera vez las emisiones de títulos de deuda y de capital, realizadas por las organizaciones que necesitan financiarse. La emisión se ejecuta vía oferta pública primaria.
• Mercado secundario o mercado de las negociaciones. Es aquel que permite negociar un valor previamente emitido en el mercado primario. Es decir, el inversionista que compró un valor en el mercado primario lo vende a otro inversionista; este, a su vez, lo puede vender a otro inversionista, y así sucesivamente.
El mercado secundario se divide en mercado bursátil y mercado extrabursátil. Su representación física más importante es la bolsa de valores (mercado bursátil); sin embargo, existe también el mercado secundario de hipotecas, donde la banca puede obtener liquidez mediante la venta de sus carteras de préstamos hipotecarios.
La bolsa de valores es un mercado organizado donde se llevan a cabo transacciones de títulos valores (acciones, bonos). Está reglamentado y es transparente, con la finalidad de que los inversionistas tengan plena confianza en las operaciones que en ella se ejecutan. En el Perú, se tiene la Bolsa de Valores de Lima (BVL), entidad que permite la negociación entre emisores e inversionistas de los valores inscritos en ella.
En la BVL, las operaciones se realizan a través de intermediarios, conocidos como sociedades agentes de bolsa (SAB), que son autorizadas y reguladas por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Al mercado bursátil se accede a través de órdenes colocadas por los intermediarios de bolsa, quienes actúan como intermediarios del dinero y de la información.
El mercado extrabursátil se encuentra fuera del ámbito del mercado organizado; es decir, es un mercado over-the-counter (OTC).
1.2.3 Mercado de derivados
El mercado de derivados es un sistema que facilita la transacción de contratos futuros de tasas de interés, divisas y commodities, con la finalidad de transferir el riesgo: cubrirlo, en algunos casos, o en otros, “generar” riesgo a través de la especulación.
El objetivo del mercado de derivados es ofrecer instrumentos financieros de inversión y cobertura para una adecuada gestión de riesgos. Los derivados pueden cubrir riesgos de grandes pérdidas, pero también puede causar pérdidas importantes si no se saben utilizar correctamente.
A estos contratos futuros se les denominada instrumentos derivados financieros. Un instrumento financiero derivado es un producto financiero cuyo valor depende de otro activo (se deriva). El activo del que depende se llama activo subyacente.
Las características principales del mercado de derivados son las siguientes:
• Su valor cambia en respuesta a las variaciones de precio del activo subyacente.
• Se liquida en una fecha futura.
Tipos de instrumentos derivados
• Forward. Contrato privado que obliga a las partes a comprar o vender un activo en fecha futura a un precio establecido en mercados no organizados. Es común el forward de tipo de cambio, donde, con base en un precio spot (hoy), se fija un precio futuro.
• Futuro. Contrato que obliga a las partes a comprar o vender en fecha futura, ajustándose a los estándares del mercado.
• Swap o permuta financiera. Intercambio de flujos de dinero a futuro o cualquier recurso no monetario. El más común es el de tasas de interés.
• Opción. Derecho a comprar o vender algo en el futuro a un precio pactado.
2. SISTEMA FINANCIERO PERUANO
