(потенциале роста цен) контракта. Они подойдут тем, кто считает, что их валютная позиция имеет потенциал роста, но чья рассудительность подсказывает, что стоит купить защиту на случай снижения курса.
В результате того, что покупатель опциона, по сути, сидит на двух стульях, он не сможет принять участие в полноценном апсайде сделки.
Представьте себе, что в примере брейк-форварда, приведенном выше, компания договорилась о минимуме в случае, если фунт стерлингов значительно подешевеет, но, подозревая, что фунт может укрепиться, согласилась на уровень участия, скажем, в 70 % от его роста. Тогда она будет защищена от неблагоприятных последствий падения фунта и в то же время сможет участвовать в росте этой валюты, хотя и до некоторого предела.
Ценообразование опционов
Даже в мире деривативов для назначения цены опционов используется высшая математика. Законы спроса и предложения и фоновое влияние обменного курса и процентных ставок – лишь часть вопроса. Основная причина в том, что в отличие от обычных акций опционы включают в себя определенную долю прогнозирования событий в будущем. Поэтому, помимо спроса и предложения, необходимо учитывать следующее.
• Что это за опцион?
• Как цена реализации соотносится с базовым активом?
• Время, оставшееся до даты экспирации.
• Процентные ставки.
• Волатильность.
Сочетание всех этих факторов требует использования сложного набора уравнений для создания модели. Эти модели затем используют для того, чтобы установить цену на опцион. Конечно, это дело не одного дня, и там, где обнаруживаются ошибки, идет регулярная доработка. К настоящему времени ценообразование опционов научно разработано, и в большинстве случаев опционам назначается правильная цена.
Подробная информация об опционе
Первый фактор, который рассматривают при назначении цены опциона, – его вид. Опцион на продажу или покупку? Опцион колл или пут? Европейский или американский?
Так, американский опцион, который может быть исполнен в любое время до даты экспирации, будет дороже европейского опциона на тот же базовый актив. Во втором случае продавец меньше уверен в том, будет ли исполнен опцион, и ему нужно компенсировать растущий риск.
Цена исполнения опциона и цена базового актива
Цена опциона тесно связана с ценой исполнения (ценой страйк) и ценой базового финансового инструмента. Очевидно, что опцион на покупку товара по цене 100, когда цена базового актива составляет 90, имеет большую стоимость, чем опцион на покупку по цене страйк 200.
Важно, что соотношение между ценой страйк и стоимостью базового актива отражает цену опциона двояко: его «внутреннюю» стоимость и «временную», или «внешнюю», стоимость.
Право на покупку по цене 100, когда цена базового актива равна 120, очевидно, стоит по крайней мере 20. Ведь опцион в случае реализации принесет
