США около 9000 млрд долл. на руках иностранных держателей оказалось 4260 млрд долл., то есть более 47 % от общей суммы.[5] Примерно такой же была доля иностранных держателей в общей сумме государственного долга, в начале 2011 г. превышавшей 14 трлн долл. с учетом облигаций полугосударственных агентств. Оказавшись крупными держателями государственных облигаций США, американские и иностранные финансовые инвесторы вынуждены и далее приобретать эти облигации, чтобы не допустить их дискредитации и утраты своих сбережений в случае неспособности США выполнять свои обязательства. По этим причинам проблемы сокращения бюджетного дефицита стали на ближайшие годы самыми настоятельными и вместе с тем – самыми острыми проблемами государственной экономической политики США, направленной на сохранение экономического лидерства США в современном мире.
Иная картина сложилась в ряде стран ЕС в результате провалов в их финансовой политике. Нарастание кризисных явлений в мировой экономике послужило причиной образования крупных дефицитов бюджета в Греции, дальнейшее финансирование которого традиционными средствами, в том числе путем выпуска облигаций в начале 2010 г. стало невозможным вследствие утраты доверия со стороны национальных и иностранных финансовых инвесторов. Потребовалась разработка чрезвычайной программы финансирования для Греции. Суть программы, принятой в начале мая 2010 г., заключалась в выделении для Греции чрезвычайных средств поддержки в размере 110 млрд евро. Примечательно, что вскоре пришлось создавать программу спасения целой группы европейских стран, для чего потребовалось выделить средства в размере 750 млрд евро. Мобилизация средств производится путем образования в рамках ЕС специального наднационального фонда за счет участия ряда стран ЕС и МВФ, который будет проводить выпуски облигаций от своего имени. Поскольку статус этого фонда носит наднациональный характер, существует уверенность, что его облигации получат высший рейтинг ААА и благодаря этому станет возможным мобилизовать необходимые средства.
Ухудшение финансовой ситуации в мире как следствие мирового финансово-экономического кризиса осложняет проблемы привлечения денежных ресурсами участниками заимствований на мировом финансовом рынке. Высокая потребность США в заемных средствах вследствие чрезмерно больших дефицитов федерального бюджета, аналогичные проблемы у ряда стран Европы, проблемы мобилизации денежных ресурсов для программ финансового содействия «проблемным» странам ЕС (Португалии, Ирландии, Греции, Испании) все это усиливает конкуренцию за денежные ресурсы на мировом финансовом рынке.
Секъюритизация
Одной из наиболее перспективных инноваций финансовых рынков стало появление ценных бумаг, выпущенных под залог долговых обязательств. Этот процесс стали называть секъюритизацией. Банковские кредиты
Flow of Funds Accounts of the United States. December 9, 2010. L. 209. p. 88.
