возникновение задолженности предприятий друг перед другом. По оценкам специалистов, каждый рубль долга государства перед предприятием порождал два-три рубля долгов предприятий друг перед другом.
Для ликвидации возникшей задолженности, основной причиной которой явился дефицит государственного бюджета, было принято решение не осуществлять дополнительную эмиссию денег, а выпустить казначейские обязательства, которыми можно было рассчитываться с государством по налогам. Таким образом происходил взаимный зачет задолженности государства перед предприятиями в части финансирования работ по заказу государства и в части платежей в федеральный бюджет.
Документом, определившим основные параметры выпуска казначейских обязательств, стало постановление Правительства РФ от 9 августа 1994 г. № 906 «О выпуске казначейских обязательств» (вместе с «Основными условиями выпуска казначейских обязательств»).
Эмитентом казначейских обязательств (КО) являлся Минфин России. КО выпускались сериями, объем и даты выпуска которых устанавливались эмитентом. Срок погашения, процентная ставка и номинальная стоимость КО устанавливались при выпуске каждой серии. КО выпускались в бездокументарной форме на основании договоров с уполномоченными депозитариями.
Размещались эти ценные бумаги среди юридических лиц, являвшихся по законодательству Российской Федерации резидентами. При этом владельцами КО могли быть как юридические, так и физические лица – резиденты (последние имели возможность приобрести КО на вторичном рынке).
Процентный доход по КО выплачивался Минфином России (Главным управлением Федерального казначейства) одновременно с погашением этих ценных бумаг.
Однако главным назначением КО было не получение доходов, а «расшивка» взаимных обязательств организаций и бюджетных структур в условиях дефицита ликвидности.
В соответствии с Положением «О порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств» (утв. Минфином России 21 октября 2004 г., № 140) КО могли «приниматься в качестве оплаты за реализованные товары и предоставленные услуги без ограничений, а также быть предметом залога».
Под давлением МВФ, не признававшего казначейские обязательства в качестве рыночной ценной бумаги, в 1995 г. выпуск и обращение казначейских обязательств были прекращены. Тем не менее применение казначейских обязательств позволило Российской Федерации в условиях дефицита государственного бюджета и высокой инфляции без дополнительной эмиссии денежных средств решить проблему взаимных неплатежей.
Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ)
Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) выпускались дважды (в 1993 и 1996 г.) в документарной форме. Основной причиной их выпуска было прекращение операций по счетам организаций во Внешэкономбанке. Посредством выпуска ОВГВЗ государство оформляло (подтверждало) свою задолженность перед владельцами валютных счетов, открытых во Внешэкономбанке.
