завышенному курсу.
Все ценные бумаги рассчитаны на рост, потому что, все те, кто дают вам открыть короткую позицию или продают фьючерс, владеют базовым активом, который купили ранее и который не собираются продавать. Кризис происходит тогда, когда бумаги в займы перестают давать, потому что цена опустилась либо ниже той, по которой они были куплены ранее, либо потребовались средства для покупки других активов или покрытия маржин-колла.
То есть всякий подлинный финансовый кризис – это кризис ликвидности, то есть дефицита денег у тех, кто держит базовые активы, именно поэтому падение цен в одной отрасли может вызвать падение другой, если эти активы приобретались в кредит. Падение рынка это не сброс бумаг, а резкая фиксация прибыли, а крах происходит, потому, что это делают одновременно разные держатели. Никто не будет рубить сук, на котором он сидит, ни один держатель бумаг не будет снижать их стоимость преднамеренно.
Давая в долг бумагу (т.е. предоставляя возможность открыть шорт) держатель надеется на продолжение роста. То, что работает на росте, уже не работает на падении, поэтому продавать чужие бумаги это плохая идея. А перед покупкой необходимо знать, в какие средства еще инвестируют основные держатели активов, и следить за их ценами так же. Если цены растут разнонаправлено – значит, эти капиталы не пересекаются. Любое большое падение цен на рынке можно смело считать коррекцией, кроме кризиса ликвидности из-за дефицита денег. Падение цен чаще всего отражает не открытие продаж, а закрытие покупок.
В большинстве случаев рынок растет вместе с ростом денежной массы. Поскольку регуляторы в решении поднять или опустить учетную ставку опираются лишь на инфляцию реальных товаров, то, как известно всем, деньги используются не только в покупке продуктов, но и в ряде инвестиций. Тогда при повышении ключевой ставки стоит ожидать в-первую очередь, падение фондового рынка в долгосрочной перспективе из-за растущего дефицита этих самых денег, и только во-вторую очередь, и то не факт, снижения цен на продукты.
Когда в период дефляции и падения цен, государство принимает решение о выкупе обесценившихся ценных бумаг, оно, таким образом, помогает лишь одной части проблемных долгов (как правило, не банковских), и оставляет другую часть, на произвол рынка (заемщиков недвижимости), ожидая при этом скорейшего восстановления экономики. Очевидно, что те, кто инвестируют в недвижимость и те, кто инвестируют в ценные бумаги, это совершенно разные люди, поскольку для того, чтобы осуществлять и то и другое одновременно, необходимо иметь очень большие денежные ресурсы, недоступные большинству.
При этом те, кто покупают недвижимость, скорее всего, делают это для нужд проживания и за счет кредитных средств, а те, кто покупают ценные бумаги, делают это от избытка личных сбережений. Таким образом, выкуп государством ценных бумаг помогает тем, кто в этой помощи не нуждается, оставляя без внимания тех, кто формирует фонд заработной
