они имеются) и ждать, когда рост стоимости акций будет выгоден основному акционеру (причины известны). Соответственно, человек покупающие публичные акции, отдает себе отчет (обязан это делать), что стоимость акций может, как вырасти, так и снизиться, но в среднесрочном плане (до 10 лет), как минимум вернется к своей «справедливой» стоимости. Соответственно четких гарантий ни по росту стоимости акций, ни по исключению банкротства компании никто не дает. При этом инвестор знает, когда (при каких условиях), акция считается дешевой или дорогой. Когда она фундаментальна дешева, разумный инвестор покупает акции и ждет.
Случай, когда основной акционер реорганизует бизнес (меняет ранее известные правила игры), является редким явлениям, и полностью зависит от мажоритарного акционера. В этом случае основной акционер обязан предложить справедливую стоимость всем тем, кто не хочет участвовать в бизнесе новой компании (по различным причинам). Так как на выкуп у несогласных акционеров реорганизуемая компания (группа компаний) может потратить 10 % стоимости ЧА, то всем известно, что в подобных случаях оферта будет относительно справедливой. Если происходит консолидация компаний, то их оценка, как правило, так же является в большей степени равноценной (по группе компаний). В этом случае логика у миноритарного акционера следующая. Либо я продаю акции, либо я получаю пропорционально своей доли в общей компании часть активов с близкими экономическими показателями. Всегда есть альтернатива и справедливое право выбора. И это всех устраивает. И так было 100 лет назад, и так было до недавнего времени в России.
В текущей реорганизации менеджмент подконтрольных вам компаний нарушил эти правила. Своими действиями Вы, как контролирующий акционер, подорвали базовые принципы не только фондового рынка, но и общего справедливого отношения к миноритарным акционерам. Представленные ниже обобщенные показатели компаний четко это характеризуют. Таблица № 2 и № 3.
Таблица 2
Обобщенные показатели компаний входящий в ЗАО «КЭС-Холдинг».
Таблица 3
Независимая оценка компаний, входящих в ЗАО «КЭС-Холдинг»
В конечном итоге Вы предлагает акционерам ОАО «ТГК-5» и ОАО «ТГК-6» либо продать акции за символическую стоимость (10 % от стоимости ЧА (минимальная цена акций за всю историю их существования и в 10 раз ниже стоимости акций 2011 года)) либо поменять их на акции новой, более крупной компании, стоимость которой оценивается на уровне 0,6 от стоимости ЧА. При этом, акционерам двух других компаний (ОАО «ТГК-7» и ОАО «ТГК-9» вы предоставляете возможность реализовать акции по справедливой стоимости.
Виктор Феликсович, где в этом обмене и выставленной цене справедливость? Где справедливое право выбора у акционеров двух выше обозначенных компаний? Либо акционер продаете дешево (аномально), либо вынужден купить акции
