style="font-size:15px;"> – денежное таргетирование – промежуточной целью являются денежнокредитные агрегаты.
В 1990-х годах получили распространение так называемые явные промежуточные цели ДКП – это экономические переменные, которые денежные власти публично объявляют как цели своей политики. Их характеризует количественное значение целевых ориентиров. Как правило, до 1970-х годов центральные банки публично не заявляли о целях ДКП (превалировали неявные цели) [15].
Необходимость постановки промежуточных целей объясняется следующими обстоятельствами:
– конечные цели (например, платёжный баланс или совокупный национальный продукт) измеряются периодически, с большим отставанием от момента применения того или иного инструмента ДКП;
– на передачу импульсов денежно-кредитной политики к её конечным целям требуется время, что затрудняет оценку эффективности ДКП по её конечным результатам (целям).
Промежуточные цели обычно объявляются для того, чтобы информировать участников рынка о решениях центрального банка и ориентировать рынок относительно будущего поведения денежных величин (темпов роста денежной массы, процентных ставок, инфляции).
Критериями выбора промежуточной цели являются:
– устойчивая связь с одной или более конечными целями;
– контролируемость цели, т.е. на неё должны воздействовать инструменты ДКП, доступные центральному банку и действующие в более короткие сроки, чем те, которые требуются для достижения конечных целей;
– возможность измерения стоимости достижения цели сразу же или с небольшим отставанием.
Промежуточные цели могут устанавливаться по количественному или качественному принципу.
Таблица 13 – Особенности выбора промежуточных целей
3) Операционные цели денежно-кредитной политики – это тактические цели, на которые центральный банк может оказывать влияние в краткосрочном периоде посредством использования инструментов денежно-кредитной политики.
К ним относятся краткосрочные процентные ставки, краткосрочная динамика обменного курса.
Трансмиссионный механизм – это механизм воздействия денежнокредитной политики на национальную экономику.
Трансмиссионный или передаточный механизм впервые сформулировал Дж. Кейнс.
Изменения, передаваемые экономике, проходят три фазы развития:
1 изменение рыночных процентных ставок и валютного курса посредством применения инструментов центрального банка;
2 коррекция цен на финансовые активы, оказывающая влияние на расходы домохозяйств и фирм;
3 макроэкономическая адаптация: изменения темпов экономического роста и безработицы, приводящие к перерасчёту цен и заработной платы.
Передача импульсов,
