Финансовый менеджмент. Е. В. Скобелева

Скачать книгу

С категорией операционного рычага связано понятие операционного риска.

      Операционный риск – это вероятность неполучения операционной прибыли, т.е. риск непокрытия переменных и постоянных затрат. Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила операционного рычага, тем выше предпринимательский риск. Таким образом, операционный рычаг может быть использован для сравнения нескольких компаний по уровню производственного риска (в том случае, когда предприятия выпускают однородную продукцию и объем их реализации идентичен)99.

      В целях управления затратами предприятия, финансовому менеджеру очень важно определить тот минимальный объем продукции, который необходимо реализовать, чтобы покрыть все расходы производственного характера.

      Порог рентабельности – это величина выручки от реализации, при которой покрываются расходы производственного характера, а операционная прибыль равна нулю.

      Аналитическое представление порога рентабельности исходит из базовой формулы и определяется по формуле (3.5).

В = ПеЗ + ПоЗ + ОП (3.5)

      Поскольку переменные расходы изменяются пропорционально объема реализации, то их значение можно выразить формулой (3.6).

ПеЗ = К×В, (3.6)

      где К – коэффициент пропорциональности.

      Поскольку порог рентабельности характеризуется тем, что операционная прибыль равна нулю, то его значение можно вычислить по формуле (3.7) или (3.8)

ПР=ПеЗ+ПоЗ, (3.7)

      или

ПР=ПоЗ/(1‒К), (3.8)

      где ПР – порог рентабельности.

      Представив выражение (1 – К) как отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации, получим формулу (3.9)

ПР=ПоЗ/К_вкл, (3.9)

      где К_{вкл –} коэффициент вклада в формирование прибыли (отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации).

      Порог рентабельности можно выразить в натуральных единицах. Для этого необходимо рассчитать «точку безубыточности», т.е. пороговое (критическое) значение объема производства, ниже которого предприятию производить невыгодно. Для определения точки безубыточности поделим значение порога рентабельности на цену единицы продукции и получим формулу (3.10)

ТБ=ПоЗ/(Ц_ед‒ПеЗ_ед), (3.10)

      где ТБ – точка безубыточности;

      Ц_ед– цена единицы продукции;

      ПеЗед – переменные затраты на единицу продукции.

      Экономический смысл точки безубыточности состоит в том, что он характеризует количество единиц продукции, при производстве которого предприятие не получает ни прибыли, ни убытков, т.е. маржинальная прибыль равна сумме постоянных затрат100.

      Величину порога рентабельности и точки безубыточности можно представить графически (рисунок 8).

      Если предприятие достигло точки безубыточности,

Скачать книгу