Перспективы российского рубля как региональной резервной валюты. П. В. Трунин

Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Перспективы российского рубля как региональной резервной валюты - П. В. Трунин страница 5

Перспективы российского рубля как региональной резервной валюты - П. В. Трунин Научные доклады: экономика

Скачать книгу

бюджета фиксируется с 2002 г.[9] Большую роль для возможности формирования двойного дефицита в США сыграло согласие центральных банков и суверенных фондов благосостояния развивающихся стран накапливать долларовые активы в качестве международных резервов.

      В последнее время не только в академических, но и в политических кругах ведется бурная дискуссия о причинах глобальных дисбалансов и о том, как долго США смогут выдержать двойной дефицит и каким образом будет происходить процесс перехода к равновесному состоянию. Подробнее о глобальных дисбалансах и о роли доллара как резервной валюты в их формировании см. [Bernanke, 2005; King, 2005; Lomax, 2006].

      Сеньораж. Как и эмиссия денег внутри страны, обладание резервной валютой в рамках мировой экономики дает возможность получать прямой доход от выпуска денег [Buiter, 2007].

      Увеличивая предложение денег, государство получает возможность приобретать активы, печатая деньги. Кроме того, государство должно было бы платить проценты, если бы ему пришлось привлекать средства не за счет выпуска денег, а на кредитном рынке. Другими словами, печатая деньги, обязательные и единственно возможные для использования, государство заставляет остальных экономических агентов предоставлять ему беспроцентный кредит. Тесно связанной с понятием сеньоража является концепция инфляционного налога, под которым понимается снижение реальной стоимости денег, связанное с повышением цен в стране.

      Все перечисленные выше варианты получения дохода от эмиссии кредитных денег (прямое первоначальное приобретение активов, отсутствие процентных платежей, инфляционный налог) действуют и в отношении мировой резервной валюты, так как экономические агенты по всему миру принимают резервную валюту в качестве платы за товары и услуги.

      Преимущества для ведения бизнеса и удобство для резидентов. Компании США обладают сравнительным преимуществом перед компаниями других стран в знании специфики ведения расчетов в долларах США. С учетом того что большинство иностранных контрагентов согласны принимать доллары США в качестве средства платежа или готовы производить оплату в долларах, у американских граждан и компаний в целом намного меньше проблем в ведении бизнеса на международном рынке. И хотя в последнее время влияние национальной принадлежности экономических агентов на их конкурентоспособность вне страны существенно снизилось, компании и банки стран-эмитентов резервных валют несут меньше затрат, связанных с конвертацией валют при операционной деятельности и привлечении финансирования.

      Ограничение независимости денежно-кредитной политики. В качестве главного недостатка эмиссии резервной валюты большинство экономистов называют снижение эффективности денежно-кредитной политики. Центральный банк страны-эмитента резервной валюты не может так же быстро реализовывать меры по контролю за денежным предложением внутри страны, как другие страны.

      Наличие

Скачать книгу


<p>9</p>

По данным Бюро экономического анализа США. http://www.bea.gov.