и государственного сектора приобретать международные долговые ценные бумаги, выраженные в валютах стран БРИКС. Так, статистика международных долговых инструментов Банка международных расчетов указывает на то, что и в этом секторе международного финансового рынка доллар и евро занимают доминирующие позиции с общей долей в мировом обороте облигаций, составлявшей на протяжении 2000-х гг. до 83–84 % [74].
На уровне национальной экономики выгоды от интернационализации валюты включают потенциально более низкие трансакционные издержки и снижение валютного риска, а также возможность выпуска международных долговых ценных бумаг на более конкурентных условиях. Однако существуют достаточно серьезные проблемы, вызываемые процессом интернационализации валюты. В частности, она затрудняет проведение независимой кредитно-денежной политики центральным банком и оказывает давление на способность национальной финансовой системы поглощать потоки спекулятивного капитала из-за возрастания волатильности и существенных сдвигов в характере движения портфельных инвестиций. Статус резервной валюты может подорвать международную конкурентоспособность отдельных стран, поскольку более высокий спрос на валюту ведет к повышению ее курса [38]. С учетом различий по темпам экономического роста и инфляции, процентные ставки в развивающихся странах, как правило, выше, чем в развитых, что создает интенсивное движение капитала. При этом почти свободное перемещение капитала, что является необходимым условием для приобретения валютой статуса международной, будет вызывать постоянные колебания обменных курсов и наносить урон экспортным секторам экономики, а также дестабилизировать финансовый сектор.
Поэтому существует проблема соблюдения определенных международных обязательств в рамках МВС. Так, на уровне МВС интернационализация валюты может более четко отражать глобальные экономические реалии, создавать условия для диверсификации валютного риска и предотвращать систематические финансовые потрясения в странах – эмитентах ведущих мировых валют. Это означает, что политика развивающихся стран, направленная на интернационализацию их валют, требует определенных условий, которые должны включать не только наличие высокого кредитного рейтинга, как в случае с валютами некоторых развитых стран, но и использование валют развивающихся стран в качестве резервных с высокой степенью ликвидности. Поэтому необходимо с предельной осторожностью относиться к управляемой интернационализации валюты, осуществляемой отдельными правительствами. Реальная интернационализация валюты достигается посредством повышения к ней доверия при осуществлении внешнеэкономических и финансовых сделок, а также использования в качестве средства накопления многими странами. Такой подход должен сочетаться с обеспечением высокого уровня стабильности МВС. Также включение малоиспользуемых валют в корзину международных резервов только с целью повышения роли стран-эмитентов в МВС может вызвать ряд существенных проблем,
