style="font-size:15px;"> Примечательно, что взаимосвязь коэффициентов структуры задолженности и коэффициентов покрытия подчеркивается и представителями англо-американской школы финансового анализа, хотя общий термин, означающий финансовую устойчивость предприятия, при этом может и не упоминаться.
Например, Ю. Бригхем и Л. Гапенски объединяют коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия в группу коэффициентов управления источниками средств85.
По мнению З. Боди и Р. Мертона, коэффициенты финансирования, включающие показатели структуры капитала и покрытия процентов, являются одними из основных индикаторов эффективности деятельности фирмы наряду с коэффициентами рентабельности, оборачиваемости активов, ликвидности и рыночной стоимости86.
Отдельный термин для обозначения финансовой устойчивости встречаем у К.Г. Палепу, П.М. Хейли, В.Л. Бернада и Э. Пика: коэффициенты структуры капитала (capital structure) и покрытия процентов (interest coverage) рассматриваются как показатели долгосрочной платежеспособности по долговым обязательствам (debt and long-term solvency)87.
Э. Хелферт рассматривает коэффициенты финансового рычага и коэффициенты покрытия, наряду с коэффициентами ликвидности, как важнейшие показатели кредитного риска компании88. Данной точки зрения придерживаются и другие авторы: коэффициенты ликвидности, структуры капитала и покрытия отнесены в группу показателей финансового левериджа89.
Отметим, что в российской литературе узкая трактовка финансовой устойчивости не ограничивается определениями, связанными с особенностями финансирования предприятия. В этой связи уместно обратиться к исследованиям А.В. Грачева, систематизировавшего соответствующий понятийный аппарат, используемый отечественными авторами (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Трактовки финансовой устойчивости фирмы в российской литературе
№ п/п
Трактовки финансовой устойчивости
Признаки финансовой устойчивости
1
Стабильная работа предприятия только в текущем периоде
Способность предприятия осуществлять основные и прочие виды деятельности
Способность субъекта функционировать и развиваться
Определенное состояние счетов предприятия
2
Стабильная работа предприятия только в перспективе
Эффективные вложения в активы
Финансовые возможности предприятия на длительную перспективу
Инвестиционная привлекательность в границах допустимого уровня риска
3
Способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам
Полное и своевременное погашение своих долгов и обязательств
Отсутствие просроченной задолженности
Гарантированная платежеспособность
4
