разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.
С точки зрения современных монетаристов, спрос на деньги – функция следующих параметров:
L=f (rs, re ,πe,W),
где rs – предполагаемый реальный доход на акции; re – предполагаемый реальный доход облигации; πe-ожидаемая инфляция; W– совокупное богатство.
Скорость обращения денег – эндогенный параметр, зависящий от вида функции, т. е. структуры портфеля:
где V – скорость обращения денег, обратная самой функции. С ростом инфляции уменьшается спрос на деньги, так как индивид предпочтет приобретение реальных активов.
4.3. Предложение денег. Денежный мультипликатор
Предложение денег (МS) оличество денег, находящихся в обращении, за пределами банковской системы.
Предложение денег во всех странах регулируется центральными и коммерческими банками.
Предложение денег (МS) ключает в себя наличные деньги (С) и депозиты:
МS=С + Д,
де МS – предложение денег; С – наличные деньги; Д – депозиты до востребования.
Центральный банк регулирует прежде всего денежную базу, т. е. активы, от величины которых зависит денежная масса в стране. Если денежную базу примем MB, а банковские резервы R, тогда:
MB = C + R,
где MB – денежная база; С – наличность; R – резервы.
В модель предложения денег включены три экзогенные переменные:
1. Денежная база (MB = С + R).
2. Норма резервирования депозитов (rr), т. е. доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Центральный банк устанавливает для коммерческих банков нормы резервов в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Нормы резервов устанавливаются в процентах от вкладов в коммерческих банках. Этот процент дифференцирован: вклады до востребования имеют более высокий норматив, чем срочные вклады.
3. Коэффициент депонирования денег (сr), который отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами.
Данная модель показывает зависимость предложения денег от денежной базы, нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования. С ее помощью познается, как влияет на предложение денег политика центрального банка, коммерческих банков и частных лиц.
Более общая модель предложения денег включает и такую переменную, как денежный мультипликатор, под которым понимается отношение предложения денег к денежной базе:
Денежный мультипликатор можно представить через норму резервирования депозитов (rr) и коэффициент депонирования (cr):
Следовательно, Ms = mMB. Отсюда понятно, почему денежную базу (MB), обладающую свойством мультипликативного влияния на предложение денег, называют деньгами повышенной эффективности.
