style="font-size:15px;"> О понятии «собственник» и близких ему
Кого же мы будем называть собственником? Лет десять назад я услышал версию ответа на этот вопрос от Кахи Бендукидзе и принял ее.
Собственник – владелец контрольного пакета компании. Это понятие не имеет смысла во множественном числе: он либо есть, либо его нет.
Совладелец – участник хозяйственного общества (товарищества), имеющий право голоса в высшем органе управления компанией.
Возможные формы совладения в зависимости от формата участия в бизнесе:
• партнер,
• акционер.
Если совладельцев немного, но у каждого по отдельности нет контрольного пакета, их можно называть партнерами. Для бизнеса важно именно их персональное участие в группе предпринимателей, а не только поставщиков капитала. Именно поэтому партнерства как объединение лиц обычно имеют закрытый характер и регулируют состав участников.
В отличие от партнера акционер – это совладелец, участие которого в бизнесе важно не как конкретного лица, а как поставщика капитала. Он не обязан быть предпринимателем. В отличие от партнерств акционерные общества действуют не как объединение лиц, а как объединение капиталов.
Если совладельцев много, но ни у одного из них нет не только контрольного пакета, но даже самый большой пакет приближается по размерам к средней величине пакета (не больше 2–3 %), таких совладельцев можно назвать акционерами, а тип владения – распыленным. В компании с распыленным владением затруднено создание коалиции акционеров, суммарно владеющих контрольным пакетом. Если крупнейший пакет равен 3 %, то для создания коалиции, владеющей контрольным пакетом (51 %) необходимо договориться как минимум 17 акционерам, причем договориться на основе консенсуса. Маловероятная перспектива. Назовем это свойство таких компаний «проблемой консолидации». Эта проблема консолидации вызывается не правовыми, не экономическими, а коммуникационными факторами.
Понятие «Корпорация»
Сошлемся на авторитетов[1] при определении признаков корпорации:
1. Ограниченная ответственность инвесторов (акционеров) по обязательствам (limited liability).
2. Наличие юридически обособленного хозяйствующего субъекта (legal personality, transferability).
3. Централизация управленческих функций (centralized management).
4. Бессрочность существования.
5. Возможность свободного обращения активов (акций) в доход инвесторов (акционеров).
Признаки 1–4 характерны как для «открытых» компаний, так и для «закрытых» (ООО, ЗАО), поэтому не позволяют отличить корпорацию от некорпорации.
Признак 5 – особый, специфичный только для корпораций.
Следствия из наличия 5-го признака
Свободное обращение акций в доход реализуемо
Дин Роберт Кларк, Harvard Law School.
