можно проиллюстрировать приведенной ниже диаграммой176.
На этой диаграмме величина инвестиций (или сбережений) I отложена по вертикали, а норма процента r – по горизонтали. Х1Х′1 – первое положение кривой инвестиционного спроса, Х2Х′2 – второе положение этой кривой. Кривая Y1 характеризует суммы, сберегаемые из дохода Y1 при различных уровнях нормы процента; кривые Y2, Y3 и т. д. то же самое для дохода Y2, Y3 и т. д. Предположим, что кривая Y1 есть одна из семейства кривых Y, совместимая с кривой инвестиционного спроса Х1Х′1 и нормой процента r1. Теперь пусть кривая инвестиционного спроса сдвигается от положения Х1Х′1 к положению Х2Х′2, тогда, вообще говоря, изменится и величина дохода.
Но приведенная здесь диаграмма не содержит достаточно данных для того, чтобы показать нам, какова будет эта новая величина, а не зная, какое положение примет кривая Y, мы не можем знать и того, в какой точке ее пересечет новая кривая инвестиционного спроса. Если же мы введем в анализ состояние предпочтения ликвидности и количество денег и узнаем из них, что норма процента равна, скажем, r2177, тогда ситуация в целом полностью определится. Кривая из семейства Y, пересекающая Х2Х′2 в точке, соответствующей r2, а именно кривая Y2, и будет искомой кривой. Таким образом, кривые Х и Y сами по себе ничего не говорят нам о норме процента. С их помощью мы узнаем лишь, какова будет величина дохода, если из какого-нибудь другого источника известно, какова норма процента. Если ничего не произошло с состоянием предпочтения ликвидности и количеством денег, так что норма процента неизменна, то кривая Y′2 которая пересекает новую кривую инвестиционного спроса на той же вертикали, но ниже точки, в которой кривая Y1 пересекала прежнюю кривую инвестиционного спроса, и будет соответствующей кривой из семейства Y, а Y′2 и будет новым уровнем дохода.
Таким образом, функции, используемые классической теорией – реакция инвестиций и реакция величины сбережений из данного дохода на изменение нормы процента, – не дают материала для теории процента. Однако на основании этих функций можно сказать, на каком уровне установится доход при известной (из некоторых других источников) норме процента, или наоборот, какой должна быть норма процента, чтобы доход сохранился на данном уровне (к примеру, на уровне, соответствующем полной занятости).
Корень ошибки заключается в том, что норма процента рассматривается как вознаграждение за выжидание как таковое, а не как вознаграждение за отказ от тезаврирования, – подобно тому как ставки дохода по займам или инвестициям с разной степенью риска совершенно правильно рассматриваются в качестве вознаграждения не за выжидание как таковое, а за готовность
Идею этой диаграммы мне подсказал Р.Ф. Харрод. См. также несколько сходную схему Д.X. Робертсона в «
В изданиях 1978 и 1993 гг. значилось
