в Варшаве. Первые торги на бирже оказались неэффективными, поскольку создание биржи произошло исключительно по воле и желанию Петра I. Торговый и промышленный капиталы еще не нуждались в такой форме перераспределения. О фондовом рынке тогда говорить вообще не приходилось, и до XIX века биржи в России нос или исключительно товарный характер.
Впервые в России ценные бумаги появ ились в 1809 г. – в виде правительственных облигаций. В 1810 г. правительство выпустило новый займ. Акции стали торговаться несколько позже – только с 30-х годов. В 1835 году выходит в свет первый российский закон о фондовом рынке – «Правила о компаниях на акциях». А в 1859 происходит первый биржевой крах, вызванный поражением России в Крымской войне. После 1859 года фондовая торговля существовала в виде сделок с векселями и государственными ценными бумагами. Торговля акциями частных предприятий была объявлена государством, как один из видов азартных игр, уголовно наказуемой. Правда, популярность торговля акциями потеряла вовсе не из-за страха спекулянтов перед каторгой. В Уголовном кодексе Российской Империи в понятие «азартная игра» биржевые спекуляции не были включены, поэтому издание указа о запрещении торговли акциями носило формальный характер. За все время действия указа никто не был наказан за эти деяния. К тому же каждая биржа подчинялась своему уставу, и царские указы на этот устав не влияли. Основной же причиной прекращения торговли акциями была их низкая ликвидность[7] и изменчивость. Рынок акций после обвала 1859 года застыл в оцепенении. «Лед тронулся» только в конце 1860-х годов, когда появ ились первые железнодорожные компании. Наиболее ликвидными были акции Козловско-Тамбовской и Рыбинской железных дорог. Увлечение акциями этих транспортных компаний, в конце концов, приобрело явно нездоровый характер. Спекулировали этими ценными бумагами все кому не лень, от светских дам до чиновников императорского двора. Резкие колебания курсов акций не могли не тревожить крупнейших финансистов того времени, которые нередко теряли огромные суммы денег из-за внутридневных скачков. В конце концов, 104 финансовых воротилы организовали подпольную фондовую биржу, на собраниях которой устанавливали курсы ценных бумаг еще до начала торгов на Санкт-Петербургской бирже. Биржевые собрания проход или в ресторане «Демут» на набережной Мойки. Далее предприниматели стали проворачивать все, что им заблагорассудится, имея с этого огромную прибыль. Утром биржевики повышали цены на бумаги с помощью сделок между собой, проводившихся без залога. После чего, во время торгов, совершали сделки уже на реальной бирже. К 1869 году члены клуба уже торговали между собой даже некоторыми государственными ценными бумагами.
До конца 1830-х годов московское купечество чувствовало себя оскорбленным в лучших чувствах: биржи уже существовали и в Северной столице, и в Одессе, и в недавно присоединенной Варшаве, а в Первопрестольной биржи не было. В 1835 г. по представлению генерал-губернатора Д. В. Голицына был утвержден проект биржи, или, как специально
Еще раз напомню, что под ликвидностью в экономике понимается скорость и простота превращения активов в наличные деньги. Наивысшей ликвидностью в таком случае обладают сами деньги, затем – высоконадежные облигации правительства и т. п. Довольно низкой ликвидностью обладает, например, недвижимость.
