посвященных анализу финансового рынка. Одни выдумывали логичные гипотезы и подтверждали их на практике. Другие обосновывали свои ретроспективные наблюдения с помощью мистики и суеверий. Классической теорией был «индикатор края», который давал сигнал на покупку или продажу в зависимости от длины женских платьев – покупать надо было, когда платья были длинными, и продавать, когда короткими. Но не успели эти теории появиться на свет, как они были встречены множеством научных отчетов, доказывавших их неверность. Так продолжалось до тех пор, пока в 1948 году не появилось исследование, написанное после многих лет изучения бесчисленного количества графиков движения цен акций. Р.Д. Эдвардс и Дж Маджи опубликовали книгу «Технический анализ трендов акций» (Technical Analysis of Stock Trends, R. D. Edwards, J. Magee), в которой привели описание и классификацию различных методов распознавания моделей, которые повторялись на графиках и способствовали прогнозированию движения цен. Чартисты до сих пор считают этот труд очень ценным.
Когда в 1970-х появились компьютеры, изучение движения курсов акций сделало настоящий скачок в своем развитии. Самым заметным был вывод формулы индекса относительной силы (relative strength index, RSI), который описал Дж. У.Уайлдер в своей книге «Новые концепции технических торговых систем» (New Concepts in Technical Trading Systems, J.W. Wilder) (1978). RSI эффективно отражал колебания рыночного настроения между сверх-оптимизмом и исключительным пессимизмом. Это был гораздо более глубокий взгляд на поведение рынка по сравнению с первоначальными исследованиями и наблюдениями Доу, но, как и во многих технических исследованиях, которые используются в настоящее время на рынке, в нем было ценное допущение – выявить модели, рыночные тенденции, причины и предсказуемость с помощью изучения поведения группы участников рынка.
Психология на финансовых рынках включает в себя не только психологию масс, но и психологию индивидуумов. Точнее, эта наука изучает влияние присутствия других людей – реальное, выдуманное или предполагаемое – на наши мысли, чувства и поведенческие реакции. Все это называется «социальное научение». Этот термин охватывает всех – частных инвесторов и институциональных трейдеров, управляющих отдельными торговыми счетами и управляющих корпоративных хедж-фондов, крупных инвесторов и случайных, торгующих акциями или фьючерсами раз в неделю, всех. Эта наука изучает личность и психологические процессы, которые касаются принятия решений, убеждения других, формирования отношений и так далее. Основная проблема, изучаемая ею – как и почему участники рынка делают то, что они делают.
К примеру:
• Почему трейдеры сомневаются, стоит ли заключать сделку, даже если видят четкий сигнал на открытие;
• Почему инвесторы закрывают прибыльную позицию слишком рано;
• Почему инвесторы не могут вовремя зафиксировать убытки и закрыть убыточную позицию;
• Почему успешные институциональные трейдеры могут заработать миллионы долларов для своей фирмы, а, играя
