Фьючерсы на акции. Руководство трейдера. Чарльз Сайди
Чтение книги онлайн.
Читать онлайн книгу Фьючерсы на акции. Руководство трейдера - Чарльз Сайди страница 14
Все фьючерсы имеют ограниченную конечную дату. Традиционно фьючерсы котируются по квартальному циклу истечения срока: март, июнь, сентябрь и декабрь. Иногда используются последовательный ряд месяцев – так в случае большого количества SSF котируются именно последовательные месяцы.
Что касается SSF, то почти все рынки торгуют их с использованием электронной системы торгов. Это означает, что ордера трейдеров могут быть направлены в электронном виде напрямую на биржу (через подключение брокера к бирже) без обязательного ввода ордера самим брокером, предполагая, что у вас есть соответствующее программное обеспечение и прямое подключение.
Основные принципы фьючерсов на отдельные акции
Фьючерсы на отдельные акции (SSF) как и подсказывает их название, основаны на выпуске индивидуальной ценной бумаги (отсюда популярное в Америке определение – фьючерсы на ценные бумаги (Security Futures)). Следовательно, каждый SSF имеет в своей основе акцию (например, Microsoft), которая, в конечном счете, и диктует цену на данный фьючерс. Кроме того, существуют многие другие факторы, определяющие цену. Центральным вопросом является концепция обоснованной стоимости. Для простоты предположим, что фьючерс на акцию является контрактом на покупку или продажу акции отдельной компании в заранее определенную дату в будущем. Обоснованная стоимость является мерой возможных издержек от удержания фьючерсной позиции в сравнении с доходом, который мог бы быть получен от в высшей степени безрискового инструмента (т. е. краткосрочных, обычно трехмесячных казначейских векселей правительства США [T – Bill]) и от дивидендов по акции. Следовательно, обоснованная стоимость вычисляется путем прибавления величины ожидаемой прибыли от казначейских векселей к цене наличной акции в течение соответствующего временного периода. Затем, если в период существования контракта, дивиденды подлежат выплате, то необходимо вычесть ожидаемую величину дивидендов из наличной стоимости акции и прибавить значение прибыли по казначейским векселям. Просто представим, что обоснованная стоимость на акцию равна ее наличной цене плюс упущенная прибыль от неинвестирования в казначейские векселя