собственными средствами в виде некоей совокупности активов, часть из которых ликвидная.
Заем характеризуется объемом
Инвестиция характеризуется объемом
Будем считать бизнес сходимым, если возврат инвестиций осуществлен в большем объеме, чем заем и все остальные издержки, т. е. если
Вследствие того, что только параметр TZ является фиксированным, а остальные параметры процесса подвержены рискам различной природы, может оказаться, что на момент возврата инвестиций ΔV < 0. Возникающая коллизия может быть покрыта в конечном счете только из собственных средств организации, ее способность разрешать такие коллизии является рисковой категорией.
Рассмотрим последовательно некоторые виды возникающих рисков. По факторам, от которых они зависят, их можно разделить на две группы:
– неуправляемые риски, полностью определяемые внешними факторами – в первую очередь рыночные риски Rр;
– управляемые или частично управляемые риски, зависящие от внутренних и внешних факторов.
На управляемые риски организация может влиять, проводя соответствующие мероприятия, и влияние тем сильнее, чем больше доля внутренних факторов, от которых зависят риски. Для упрощения рассмотрения ограничимся пока тремя видами рисков этой группы: стратегическим Rстр, операционным Rоп и ликвидности Rл.
С учетом рыночного риска объем возврата инвестиций (реализации)
Для покрытия издержек от реализовавшихся рисковых событий организация должна либо иметь страховой фонд (резерв капитала), либо уметь быстро реализовывать часть своих активов для получения недостающих средств. Собственно, страховой фонд (резерв капитала) – это тоже актив.
Страховой фонд может быть создан за счет заемных средств. При условии, что рисковые события реализовались, фактические инвестиции увеличатся на величину ущербов, полученных от реализовавшихся событий стратегического и операционного риска. Оценка риска до начала инвестиций позволяет спрогнозировать эти потери. Объем
