viis riskitaset mõõta ja võrrelda, on uurida dividende maksvate ja dividende mitte maksvate ettevõtete aktsiahindade dünaamikat aktsiaturu langusfaasis. Võttes taas aluseks USA 500 suurimat ettevõtet koondava S&P 500 turuindeksi, selgub, et vähemalt viimase 45 aasta jooksul on dividende mitte maksvate ettevõtete aktsiate hinnad turu langusfaasis langenud oluliselt enam kui dividende maksvate ettevõtete aktsiate hinnad. Täpsemalt öeldes on dividende mitte maksvate ettevõtete aktsiate hinnad viimase 45 aasta jooksul kogetud karuturu langusfaasides ( bear market ) kukkunud keskmiselt -33,8%. Dividende maksvate ettevõtete aktsiate keskmine hinnalangus on samadel puhkudel jäänud aga hoopis -20,2% piirimaile.
Allikas: Virtus Investment Partners / Ned Davis Research, 2017
Taas kord tasub tähele panna, et volatiilsus toimib ikkagi mõlemat pidi. See tähendab, et kuigi dividende mitte maksvate ettevõtete aktsiate hinnad kukuvad turu langusfaasis rohkem, siis languse pöördumisel tõusuks näitavad need dividende maksvate ettevõtete aktsiate hindadest lühiajaliselt kiiremat tõusu (paljuski seetõttu, et languse ulatus oli ju suurem).
Võttes aluseks USA aktsiaturu statistika alates 1928. aastast selgub, et dividende mitte maksvate ettevõtete aktsia hind tõuseb vähemalt -10% hinnakorrektsiooni järgselt järgmise 6 kuu jooksul keskmiselt +35,6%. Dividende maksvate ettevõtete puhul on sellise hinnakorrektsiooni järgne aktsia hinna tõus samas keskeltläbi +24,5%. Selline kõrgem tootlus kehtib siiski vaid lühiajaliselt ehk niinimetatud taastumisfaasis. Pikemat investeerimishorisonti silmas pidades jääb jätkuvalt kehtima tõsiasi, et dividende maksvate ettevõtete kogutootlus on kõrgem ja nende aktsiate hinnakõikumise ulatus väiksem.
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «ЛитРес».
Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.
Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.
