очень высокий купонный процент. А это делает такой заем экономически нецелесообразным. Основная разница между крупной и мелкой компанией – поведение в кризисной ситуации и способность привлечь средства инвесторов, под большой процент, но на малый срок.
Легко догадаться что, как и акции облигации могут обладать определенным рейтингом привлекательности для инвестора. Присвоенный рейтинг дает представление инвестору о способности эмитента выполнять в срок свои обязательства по облигациям.
Для примера рассмотрим уже известную, по разделу акций, рейтинги компании «Standard & Poor»:
– AAA (наивысший рейтинг);
– АА (очень высокий);
– А (высокий);
– ВВВ (приемлемый);
– ВВ (немного спекулятивный);
– В (спекулятивный);
– ССС-СС (высоко спекулятивный);
– С (проценты не выплачиваются);
– D (банкротство);
Более тонкие различия в уровнях рейтинга обозначаются символами «+» и «-», например, АА+.
3.2.1. Спекуляция облигациями.
Портфель инвестора может состоять частично из облигации, а частично из акций. Ничто не мешает инвестору составить свой портфель на сто процентов из облигаций. Для спекулянта облигации можно рассматривать как наименее рисковый инструмент, приносящий сравнительно небольшой, но стабильный доход. В портфеле спекулянта облигации могут быть буферным инструментом, погашающим непредвиденные убытки от спекуляций.
Облигации могут быть использованы как самостоятельный спекулятивный инструмент. Спекулятивная торговля облигациями производится по технике спекуляции акциями. Динамику изменения цены одной из реально торгуемых облигаций можно посмотреть на рис.3.2.2.
Рисунок 3.2.2 –Динамика изменения цены на облигацию известной компании за период с 15.05.07 по 14.05.08
Более подробную информацию об эмитенте и выпускаемой им облигации можно найти как на Интернет сайтах бирж, так и на сайтах специализирующихся, на предоставлении информации по облигациям см. таб.3.2.1.
Таблица 3.2.1 – Информационные проекты, посвященные рынку облигаций.
Цель приобретения облигаций
Еще раз повторим, какие цели может преследовать трейдер, приобретая облигации:
– получение купонного дохода,
– получение дохода от приобретения с дисконтом,
– получение дохода от спекуляции облигациями,
– возможность конвертировать облигацию в акцию.
3.3. Производные инструменты.
В последующих двух разделах книги будут рассматриваться производные инструменты. Фьючерсные и опционные контракты. Структура каждого раздела будет примерно одинаковой.
3.3.1. Фьючерсные контракты.
Фьючерсный контракт
