и недвижимости, низкие реальные долгосрочные процентные ставки и увеличивающиеся трансграничные потоки капитала. Оценка предкризисных трендов показателей ликвидности указывает на наличие этих признаков. Не находя приемлемых условий инвестирования в национальной экономике, избыточные ресурсы устремлялись на мировой финансовый рынок.
С конца 2007 – начала 2008 г. интенсивность подъема резко снизилась. В огромной мере падение темпов роста было вызвано финансовым кризисом, развернувшимся вначале в США, а затем перекинувшимся на весь мир. К концу 2008 г. он стал перерастать в глобальный экономический кризис, который по своим масштабам является самым глубоким со времен Великой депрессии начала 30‑х годов XX века.
Вследствие глобализации негативные процессы в финансовой сфере стремительно распространялись по миру и, чем дальше, тем больше, тормозили развитие реального сектора экономики. С конца 2008 г. кризисные импульсы из финансового сектора начали распространяться на реальный сектор экономики. Результатом стало резкое замедление роста ВВП – до 3,0 % в 2008 г. по сравнению с 5,2 % в 2007 г. В 2009 г. произошло абсолютное падение этого показателя на 0,6 %.
Кризис вновь продемонстрировал теснейшую связь между финансовым и реальным секторами мировой экономики. Как фундаментальными причинами, так и толчком, приведшим в действие кризисный механизм, стали проблемы на финансовом рынке. Основным каналом распространения кризиса из финансовой в производственную сферу стало усложнение доступа к кредитным ресурсам.
Ключом к пониманию причин финансового и последовавшего за ним экономического кризиса стало бегство от реальных в финансовые активы, внедрение инноваций в финансовую сферу. Стало очевидным перенакопление капитала в финансовой сфере и перепроизводство отдельных видов финансовых услуг. В частности, избыток ликвидности в экономике США явился ведущей макроэкономической причиной финансового кризиса. В результате мировое хозяйство оказалось перенасыщенным рискованными активами и операциями. Чрезмерная сложность современных финансовых систем – следствие глубоких изменений в механизме и инструментарии мирового фондового рынка. И в развитых и в развивающихся странах нарастал перегрев экономики, он во все большей мере подпитывался небывало быстрым увеличением финансового оборота. Не случайно в эпицентре экономического кризиса оказалась финансовая сфера экономики.
Кризис прервал процесс роста сбережений и накопления в мире, снизилась их норма. Уменьшилась величина избыточного капитала. На смену излишкам во многих странах пришел дефицит ликвидности. За этим последовало сокращение международных финансовых потоков.
Кризис привел к резкому обесценению мировых финансовых активов. Замедлился процесс секьютиризации финансового сектора. Активизировался процесс
