путем мониторинга состояния их экономик, проводимого МВФ.
Страны, как и компании, имеют свои активы и обязательства. К активам относится все, чем владеют правительство и граждане страны, к обязательствам – то, что правительство и граждане должны иностранцам. Существует, однако, важное различие между балансом компании и балансом страны. В отличие от компаний страны не могут обанкротиться через юридическую процедуру в том случае, если их активы недостаточны для погашения их обязательств. Страна не может потерять суверенитет над своей территорией, несмотря на любые долги. Правительство идет или не идет на национальный дефолт, исходя не только из экономических, но и из политических соображений. По этой причине предсказать валютно-финансовый кризис и дефолт лишь на основании платежного баланса страны невозможно.
Вместе с тем уловить признаки приближающегося кризиса можно. Степень риска для финансового состояния страны частично определяется тем, как изменится соотношение активов и обязательств в балансе страны при изменении обменного курса валют. Другим фактором является изменение соотношения доходов и расходов страны при изменении курса обмена валют. Важно также, кто и кому должен. Долг может быть внутренним и внешним, суверенным и частным, долгосрочным или краткосрочным, деноминированным в местной валюте или в резервной валюте. Наиболее достоверным индикатором степени риска кризиса является соотношение имеющихся золотовалютных резервов к краткосрочному внешнему долгу. Если это соотношение меньше единицы, то страна находится в зоне риска[35].
Если в некой стране предотвратить валютно-финансовый кризис не удалось, политическое руководство США решает вопрос о необходимости предоставления этой стране американской и международной финансовой помощи.
С экономической точки зрения зарубежная финансовая помощь может быть эффективна лишь в некоторых случаях. Так, если кризисная ситуация вызвана хроническим дефицитом платежного баланса страны, то новые заимствования в долларах лишь увеличат объем задолженности и не решат проблему. Кредиторы будут понимать, что эти меры лишь отсрочат дефолт. Таким образом, кризис платежеспособности не может быть разрешен за счет зарубежной финансовой помощи.
Иностранная финансовая помощь может оказаться полезной в случае кризиса ликвидности, когда наступил срок оплаты долгов, а доходы еще не поступили. Вместе с тем следует признать, что грань между кризисом платежеспособности и кризисом ликвидности довольно размытая и нечеткая, так как в масштабах крупных экономик она часто определяется не экономическими, а политическими факторами, в частности доверием кредиторов к экономике и правительству страны. Кредиторы должны быть уверены, что правительство сумеет организовать дело так, что в будущем страна сможет генерировать достаточный поток твердой валюты, чтобы обслужить как накопившийся долг, так и
См.:
