× 10 − 100 долл. (премия за опционы).
Если акции Apple торгуются по 100 долл.:
в) 1 акция по-прежнему будет стоить 100 долл.;
г) вы потеряете 100 долл.: опцион истекает, и вы теряете деньги, потраченные на премию.
Если акции Apple торгуются по 150 долл.:
д) 1 акция стоит 150 долл., и ваша прибыль составляет 50 долл. (150 долл. − 100 долл.);
е) 10 опционов колл будут стоить 400 долл.
[(150 долл. − 100 долл.) × 10 − 100 долл.)].
Если на конец инвестиционного периода акция продается по 50 долл.:
ж) 1 акция будет стоить 50 долл., и ваш убыток составит 50 долл. (50 долл. − 100 долл.);
з) вы потеряете 100 долл.: опцион истекает, и вы теряете деньги, потраченные на премию.
12) Исходя из предыдущих упражнений, можно прийти к выводу, что опционы обеспечивают плечо – леверидж (возможность заработать больше при значительных колебаниях цен, чем на инвестициях в акции). Однако в случае, если значительных колебаний на рынке не происходит, опционы остаются неисполненными/истекают (и вы теряете все инвестированные средства), в то время как акции по-прежнему сохраняют свою стоимость.
Иначе говоря, при незначительных колебаниях цен акций (стабильном рынке) длинная[4] позиция в базовом активе предпочтительнее длинной опционной позиции. При значительных колебаниях цен акций, опционы предоставляют возможность заработать больше, чем базовая позиция.
Отсюда следует правило: если вы не ожидаете значительных колебаний рынка, вам не следует покупать опционы.
Дополнительная информация к главе 1
Термины, используемые в торговле
У трейдеров существует свой профессиональный язык. Некоторые термины являются общепринятыми и распространены повсеместно среди участников рынка. Другие являются специфическими и используются только для данного инструмента или рынка. Из этого следует, что каждый раз, когда вы звоните новому брокеру, вам следует убедиться, что термины, которые вы используете, приняты в отношении данного инструмента.
Например, когда вы торгуете валютными опционами, термины, используемые для одних и тех же комбинаций опционов, различны на биржевом и внебиржевом рынках! Более того, если внебиржевой трейдер валютных опционов начинает работать на внебиржевом рынке процентных опционов, он должен сверять термины для используемых им прежде комбинаций опционов. Даже торгуя только валютными опционами в разных странах, можно обнаружить различия в терминологии.
Ниже мы приведем список терминов, используемых в этой книге, которые относительно универсальны для всех рынков.
P/L, P&L (profit and loss statement) – отчет о прибылях и убытках, т. е. результат торговли.
Стратегия (strategy) – комбинация финансовых инструментов, которая должна обеспечить прибыль на основании определенного прогноза состояния рынка.
Точка окупаемости (breakeven) – уровень безубыточности; другими словами, уровень цены некоторого актива, при котором
Позиция, купленная трейдером, называется длинной. Позиция, проданная трейдером, называется короткой.
