[115 долл. – (110 долл. + 10 долл.)];
• акции Facebook торгуются выше, чем цена исполнения + уплаченная премия, то ваша стратегия (покупка опциона колл) является прибыльной.
Построим график для случая, когда вы покупаете за 10 долл. опцион колл с ценой исполнения 110 долл. Рис. 2.5 показывает: вы начинаете зарабатывать при цене выше 110 долл., но точка окупаемости будет равна 120 долл., поскольку при этом уровне цены вы можете исполнить опцион и получить обратно 10 долл., которые вы инвестировали в премию. При цене выше 120 долл. ваша позиция начинает приносить прибыль.
3. Профиль риска[5] купленных опционов
При любом уровне цены ваш убыток ограничен размером уплаченной премии!
Правило 1. Если вы купили опцион, вы не можете потерять больше, чем уплаченная премия. Потенциальный рост вашей прибыли не ограничен для опциона колл, поскольку цена актива может расти до бесконечности (для опциона пут ограничение есть – цена актива не может быть ниже 0).
Еще раз вернемся к аналогии между опционом и страховкой. Покупая страховку, вы платите немного, но имеете шанс получить значительную сумму. Если вы продаете страховку, то получаете немного и рискуете понести значительные убытки.
Проанализируем профиль риска купленного опциона пут. На рис. 2.6 видно, что стоимость опциона растет по мере понижения цен. Опцион становится прибыльным только после того, как рынок падает ниже точки окупаемости.
Точка окупаемости опциона пут равна разнице между ценой исполнения и премией, уплаченной за опцион.
4. Профиль риска проданных опционов
Профили результатов продажи опционов колл и пут представлены на рис. 2.7 и 2.9.
Предположим, вы продали опцион пут на акции Apple с ценой исполнения 100 долл. и получили за этот опцион премию 5 долл. На рис. 2.8 видно, что вы начинаете терять деньги, когда цена опускается ниже 95 долл. Зона вашего риска находится между 95 и 0, а максимальный убыток в этом случае составляет 95 долл.
Правило 2. Если вы продали опцион, ваш риск не ограничен в случае с опционами колл и ограничен нулевой отметкой цены актива – премия в случае с опционами пут. Ваша прибыль ограничена размером полученной премии.
Выводы:
1. «Бычьи» стратегии (игра на повышение стоимости базового актива):
Если вы покупаете опцион колл, у вас есть право купить базовый актив по цене, выгодной вам.
Если вы продаете опцион пут, у вас появляется обязательство купить базовый актив по цене, невыгодной вам.
«Медвежьи» стратегии (игра на понижение стоимости базового актива):
Если вы покупаете опцион пут, у вас есть право продать базовый актив по цене, выгодной вам.
Если
Профиль риска – графическое представление риска стратегии.
