величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности:
где CI – сумма инвестиционных вложений.
Для проекта А:
Для проекта Б:
Проект признается эффективным если:
1. NPV>0;
2. PI>1.
Следовательно, инвестору следует инвестировать в проект А, т. к он удовлетворяет условиям эффективности, а проект Б не удовлетворяет.
Ситуация 2. Инвестор располагает двумя инвестиционными проектами, которые характеризуются следующими данными: ставка банковского процента – 18 % годовых.
Оцените проекты А и Б с помощью показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности и др.
Решение.
Метод расчета чистой текущей стоимости основан на сопоставлении исходных (чистых) инвестиций (СI) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Так как приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью нормы дисконта r, устанавливаемой инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента поступлений, который он планирует иметь на инвестируемый капитал.
Для проекта А:
Для проекта Б:
NPV для обоих проектов <0, следовательно, оба проекта не будут приносить положительный эффект в течение 3-х лет. Рассчитаем срок окупаемости для проектов А и Б:
Для Проекта А:
Для проекта Б:
Срок окупаемости проектов А и Б более 4-х лет.
Ситуация 3. Осуществление проекта строительства нового цеха для выпуска товаров народного потребления предполагает следующие затраты.
Проектом предусмотрено получение доходов, начиная с первого года, в следующих суммах (млн. руб.).
Ожидаемый реальный среднегодовой темп инфляции составит 5 %. Определите чистый дисконтируемый доход по проекту, если средняя цена инвестируемого капитала составит соответственно 12 и 8 %.
Решение.
При r = 12 c учетом инфляции:
При r = 8 с учетом инфляции:
NPV1<NPV2, следовательно, эффективнее инвестировать при средней цене инвестируемого капитала, равной 8 %.
Ситуация 4. Имеются данные о двух проектах.
Проект 1
Проект 2
Определите, какой из двух проектов для инвестора привлекательнее. Ставка банковского процента – 15 % годовых.
Решение.
Для определения наиболее привлекательного
