утро, перед тем как сесть на поезд из Джолиета до чикагской станции «Лассаль-стрит», вы скармливаете кофейному автомату на перроне два доллара. Автомат возвращает вам два четвертака плюс стаканчик с кофе. Но однажды он возвращает вам четыре четвертака. И если трижды за следующий месяц тот же автомат выдает такой же результат, значит, налицо некая системная ошибка…
Если бы это была небольшая аномалия на финансовых рынках, а не пригородный поезд, то сотрудник хедж-фонда – кто-то вроде меня – мог бы сосредоточить на ней свое внимание. Он бы прочесал информацию за несколько последних лет или даже десятилетий, а затем разработал алгоритм по предсказанию этой ошибки – отклонению в цене на пятьдесят центов, – чтобы делать на нее ставки. Даже самые незначительные отклонения могут принести миллионы тем первым инвесторам, которые их обнаружат. И эти инвесторы будут и дальше извлекать прибыль, пока не произойдет одно из двух: либо феномен исчезнет, либо его обнаружат все остальные участники рынка – в любом случае приток прибыли прекратится. Но в этот момент хороший сотрудник хедж-фонда уже будет идти по горячим следам десятков других крошечных аномалий.
Поиски того, что специалисты по количественному анализу называют рыночными аномалиями (market inef-ficiency), сродни поиску сокровищ. Это может быть весело. Когда я втянулась в свою работу в фонде D. E. Shaw, мне начало казаться, что после академических кругов это перемена к лучшему. Хоть мне и нравились преподавание в Барнард-колледже и исследования в области алгебраической теории чисел, прогресс там казался мне мучительно медленным. Я хотела быть частью быстро меняющегося реального мира.
В тот момент хедж-фонды казались мне морально нейтральными институциями – мусорщиками финансовой системы в худшем случае. Я гордилась тем, что пошла работать в фонд Шоу, который называли Гарвардом среди хедж-фондов, и могла демонстрировать тамошним коллегам, как мои умные решения конвертируются в реальные деньги. К тому же зарплата там была в три раза больше профессорской. Начиная работать в фонде, я не могла подозревать, что, помимо прочего, это обеспечит мне место в первом ряду зрителей, наблюдающих катастрофический финансовый кризис, а также преподаст устрашающий урок того, какой вероломной и деструктивной может быть математика. В этом хедж-фонде я впервые вблизи увидела работу ОМП.
В самом начале мне нравилось многое. Все в фонде D. E. Shaw было пронизано математикой. Во множестве фирм заправляют трейдеры: именно они заключают большие сделки, выкрикивают заказы и получают многомиллионные бонусы. Аналитики в этих фирмах находятся на вторых ролях. Но у Шоу трейдеры – это немногим больше, чем просто технические сотрудники: они всего лишь исполнители, а балом правят математики. Моя группа из десяти человек называлась «группой фьючерсов» или «группой прогнозов» (futures group). В бизнесе, где все зависит от того, что случится завтра, что может быть более значительным?
Всего у нас было около 50 сотрудников. Сперва – в основном мужчины, за исключением
