роли. С маржинальной торговлей дела обстоят хуже – кредитуемый брокером клиент, «заложившийся» на падение рынка, например на 5 %, рискует потерять все свои средства, если падение составит, скажем, 5,02 %»[93].
Учитывая значительные риски маржинальной торговли, регулирующие органы многих стран формулируют требования к совершению маржинальных сделок. Прежде всего, это требования соблюдения установленного уровня маржи и требования к ценным бумагам, с которыми допускается совершение маржинальных сделок. Требования российских регулирующих органов содержатся в Приложении 4.
7. Нарушения прав клиентов, связанные с торговлей через Интернет. Мы выделяем данные нарушения в отдельную группу, однако их связь с используемыми на рынке ценных бумаг интернет-технологиями условна. Просто в настоящее время наиболее часто они встречаются именно у интернет-брокеров.
При заключении договора на брокерское обслуживание клиентам следует весьма серьезно отнестись к выбору типа поручения. Например, «стоп» поручение содержит в себе следующие угрозы для средств клиента.
Данный вид манипуляции практикуется с акциями средней ликвидности. Суть состоит в том, что брокерско-дилерская компания, получив от своего клиента поручение продавать бумаги, как только цена (даже на незначительное время) снизится, например на 5 %, может самостоятельно спровоцировать такую ситуацию на рынке. В результате брокерско-дилерская компания получает комиссионное вознаграждение, а клиент – сделку, в которой он, может быть, не заинтересован.
Второй вид нарушений связан с частичным исполнением заявки. Это имеет смысл только в случае фиксированного комиссионного вознаграждения. Клиент может поручить брокерско-дилерской компании приобрести ценные бумаги, либо, соглашаясь на частичное исполнение поручения, если клиенту требуется 1000 акций сразу, а на рынке сейчас продается только 200, либо на условиях «все или ничего».
Допустим, что три клиента одной брокерско-дилерской компании поручили приобрести для них по 1000 акций эмитента А. На рынке имеется предложение на продажу, но только на 1000 акций эмитента А. По правилам брокерско-дилерская компания должна полностью исполнить поручение клиента, полученное по времени раньше других и получить комиссионное вознаграждение за эту сделку в размере X. Оставшиеся два поручения брокерско-дилерская компания, если это возможно, должна выполнить позднее по очереди, когда на рынке появятся соответствующие предложения на продажу.
Однако брокерско-дилерская компания делит приобретенные 1000 акций между тремя клиентами (например, 300, 300 и 400) и взимает с каждого из них определенную сумму фиксированных комиссионных. Очевидно, что при совершении последующих сделок по приобретению оставшейся части ценных бумаг для каждого из них (соответственно, 700, 700 и 600) брокерско-дилерская компания не будет взимать комиссию. Но ведь ситуация на рынке меняется
Защита клиента – ключ к композиции. Интервью с К. Корищенко. Вестник НАУФОР. 2001. № 4.
