профили рисков платежных и расчетных систем в странах – членах КПРС. Взаимозависимости повышают безопасность глобальной платежной и расчетной инфраструктуры, способствуя расчетам по принципам DVP (delivery versus payment – «поставка против платежа») и PVP (payment versus payment – «платеж против платежа») и исключая тем самым главный источник кредитного риска потери основной суммы. Кроме того, взаимозависимости снижают кредитный риск и риск ликвидности, побуждая использовать деньги центрального банка в качестве расчетного средства. К тому же взаимозависимости помогают уменьшить операционный риск в системах за счет повышения степени интеграции различных этапов обработки документов.
Однако эти очевидные преимущества достигаются определенной ценой. В частности, взаимозависимости приводят к возникновению новых, межсистемных, источников риска ликвидности и операционного риска. Кроме того, риски все более концентрируются в ограниченном числе значимых систем, учреждений и провайдеров услуг. В некоторых случаях, таких как CLS, эти последствия были ожидаемыми и приемлемыми, особенно учитывая снижение кредитного риска потери основной суммы.
В целом усиление взаимозависимости платежных и расчетных систем позволило снизить некоторые специфические риски глобальной клиринговой и расчетной системы. Однако взаимозависимости изменяют характер остальных рисков таким образом, что сбои могут оказывать влияние на многие системы. В следующем разделе более подробно рассматривается этот вопрос и анализируется, влияют ли взаимозависимости на распространение рисков на другие системы и каким образом.
Взаимозависимости могут порождать межсистемные риски и концентрировать источники рисков для многих систем в нескольких основных субъектах. На рис. 4 показано, что эти очевидные явления имеют различные последствия для некоторых направлений распространения сбоев. Взаимозависимости, возникающие вследствие взаимодействия нескольких систем с одним провайдером услуг или участником, вызывают прямое и одновременное распространение сбоев на многочисленные платежные и расчетные системы (Секция 1). Взаимозависимости, возникающие вследствие прямых взаимодействий между системами (например, взаимодействие по принципу DVP между ЦДЦБ и ПСКС), могут способствовать последовательному распространению сбоев от одной системы к другой (Секция 2). Некоторые взаимозависимости обладают обеими характеристиками. Кроме того, как следует из третьей секции рис. 1.4, различные формы взаимозависимостей могут быть причиной совместного распространения сбоев между системами в силу вторичного эффекта.
Как по отдельности, так и в совокупности различные формы взаимозависимостей допускают быстрое распространение определенного сбоя одновременно на многие системы. Однако подобное явление не всегда имеет место. Соответствующие принципы и инструменты управления рисками играют важную роль в предотвращении распространения таких сбоев. Тем не менее возникают ситуации,
