актива. В качестве примера можно взглянуть на фьючерсные контракты нефти: 90 % участников не дожидаются даты поставки и закрывают свои позиции и только 10 % отставляют позиции до поставки.
Перед тем как рассмотреть второй пример сделки, скажу, что на рынке фьючерсных контрактов и других производных инструментов деньги перетекают из кармана в карман в чистом виде. Для этого давайте дополним рис. 2.4 и представим, что при открытии позиции прогноз был не верен и цена на зерно не выросла до 120 долл., а наоборот – упала до 80 долл.
Рис. 2.6
По цене в 80 долл. продали 5 фьючерсов. Теперь вспоминаем логику продажи фьючерса – я обязан продать 1 тонну зерна по цене 80 долл. в день Х. Значит, обязан купить за 100 долл., продать за 80 долл.
В табл. 2.3 показан финансовый результат по сделке это минус 100 долл., значит, залог по фьючерсам в 100 долл. освобождается и с него списывается тоже 100 долл., – на брокерском счету ноль. Эффект плеча при падении работает против нас, на каждый процент движения цены по счету потери 5 %. Рынок фьючерсов довольно коварен, на нем можно получить как большую прибыль, так и большие потери.
Пример на рис. 2.4 и 2.6 можно обозначить как сделка Long. Поскольку в текущем примере фьючерс покупался с игрой на повышение цены. Следующим примером рассмотрим сделку Short, в которой будет продаваться фьючерс, и попытаемся заработать на снижении цены. Позже сравнив эти два примера (Long и Short), мы увидим, откуда берутся прибыли на рынке производных инструментов.
Первоначальные данные: цена на зерно – 100 долл., на брокерском счете – 100 долл., до погашения фьючерсного контракта – 3 месяца, залог по фьючерсу – 20 % от цены базового актива, прогноз движения цены – падение до 80 долл. Так же как и в сделке Long (рис. 2.5), будем использовать максимальный риск и работать 5 фьючерсными контрактами. Однако в текущем примере прогноз таков, что цена будет снижаться, следовательно необходимо фьючерсные контракты продавать.
Рис. 2.7
Как только мы продадим 5 фьючерсных контрактов, биржа заблокирует на нашем счете 100 долл. и зачислит на наш счет –5 фьючерсов. Биржа и брокер для отражения сделок Short всегда использует знак минуса (–5 фьючерсов на зерно).
При сделке с фьючерсами мы всегда берем на себя обязательства, в текущем примере (рис. 2.7) фьючерсы были проданы, значит, были взяты следующие обязательства —
я обязан продать 1 тонну зерна за 100 долл. в день Х.
Если в предыдущем примере (рис. 2.4) были взяты обязательства купить, то в текущем – продать. Обратите внимание, что на фьючерсах нет сделок Short в классическом понимании рынка акций. На рынке акций для того, чтобы открыть сделку Short, необходимо взять эти акции в долг у брокера, а на рынке фьючерсов заключается договор на то, что мы что-то продадим в будущем.
Рис. 2.8
Сделка
