обеспечивают совершение сделок на выгодной для всех сторон, включая и себя, основе. Посредники также отвечают за организацию процесса выпуска облигаций и торговли ими в целом.
Участники рынка облигаций показаны на рисунке ниже.
Первичный и вторичный рынки
Выпуск новых долговых инструментов с целью привлечения средств осуществляется на первичном рынке. После выпуска долгового обязательства в форме облигации или векселя этот инструмент может обращаться, т. е. продаваться и покупаться на вторичном рынке. Мы рассмотрим эти рынки более подробно в четвертом разделе.
Подавляющую долю рынка долговых обязательств занимает торговля выпущенными инструментами. В 1998 году, по данным ISMA, объем новых выпусков еврооблигаций и международных облигаций в долларовом эквиваленте достиг 1000 млрд, в то время как торговля на вторичных рынках превысила 60 000 млрд долларов.
Где же торгуют облигациями? На каких торговых площадках? Наибольший объем торговли новыми и уже выпущенными облигациями приходится на внебиржевой рынок (Over-The-Counter – OTC). Сделки осуществляются по телефону или в электронной форме на основе котировок на экранах информационных систем, например Reuters. Вместе с тем некоторые корпоративные и правительственные облигации, выпущенные на национальный рынок и включенные в листинг бирж, например Лондонской (LSE) и Нью-Йоркской (NYSE) фондовых бирж, торгуются на этих биржах точно так же, как и акции.
Прежде чем продолжить изучение материала, выполните следующее упражнение.
Приведите как минимум два довода в пользу выпуска организацией облигаций.
Правильность ответа можно проверить на следующей странице.
Что такое облигация
Облигация — это соглашение, согласно которому эмитент обязуется возвратить инвестору занятую у него сумму, а также выплачивать процент в течение определенного времени. Облигация фактически представляет собой документ, подтверждающий наличие долга (IOU), который можно продавать и покупать.
Если вы вкладываете средства в облигацию, вы даете деньги взаймы; если вы выпускаете облигацию, вы занимаете деньги. В наиболее простой форме облигация обладает следующими четырьмя отличительными признаками:
• Эмитент Организация, отвечающая за выплату процентов и основной суммы держателям облигаций, как правило, через платежного агента.
• Основная, или номинальная сумма Сумма в определенной валюте, которую эмитент намерен взять в долг у инвестора и согласен возвратить.
• Купон Процентная ставка, которую эмитент согласен выплачивать инвестору. Это может быть фиксированная величина, установленная как процент от номинальной суммы облигации, или плавающая, привязанная к какому-либо индексу, например к ставке LIBOR. Выплата процента обычно производится раз в год или полгода.
• Срок
