находящиеся в собственности компании, и все претензии по отношению к этим активам в установленный момент времени (см. нижеследующую врезку). Совокупный «портрет» компании выражается в простом уравнении:
Активы = Обязательства + Акционерный капитал (Чистая стоимость[5]).
Тот факт, что обе части уравнения должны быть равны, объясняет смысл названия «балансовый отчет».
Активами в этом уравнении являются «вещи», которыми компания владеет, включая деньги, которые ей должны. Обязательствами являются претензии в отношении этих активов – то, что компания «должна» другим. Акционерный капитал компании – это остаточная величина, показывающая стоимость всего, что остается после того, как все претензии так или иначе удовлетворены:
Активы – Обязательства = Акционерный капитал («Чистая стоимость»).
Таким образом, балансовый отчет является учетным средством измерения богатства акционеров в установленный момент времени.
Компания вполне может быть весьма прибыльной, но бедной или даже банкротом; она также может быть очень богатой, но неприбыльной. Для лиц, склонных к математике, поясним: прибыльность – это первая производная от богатства. В краткосрочном плане эти две величины коррелируют слабо, в долгосрочном плане наблюдается сильная связь. Компания Dow Corning потерпела банкротство из-за огромного количества правовых обязательств, связанных с небольшим ассортиментом продукции, будучи очень прибыльной компанией, выпускающей специализированные химические продукты. С другой стороны, IBM в начале 1990-х годов обладала огромным богатством, если говорить об активах, однако при этом ее доходность была намного ниже затрат на капитал. Одновременно прибыльная и богатая компания – мечта каждого менеджера и каждого акционера.
Имеются фундаментальные различия в том, как бухгалтеры и другие лица (экономисты в том числе) оценивают стоимость активов в балансе. Как физическое лицо я оцениваю свои активы – дом, инвестиции в акции, облигации или взаимные фонды и банковские счета – по их текущей рыночной стоимости. Разница между текущей стоимостью моих активов и текущей стоимостью моих обязательств – это моя личная «чистая стоимость». Если мои активы превышают мои обязательства, моя «чистая стоимость» положительна и «мои дела в порядке». Как инженер я не раскаиваюсь в этих вычислениях, основанных на здравом смысле, но я не мыслю подобно бухгалтеру корпорации!
Корпоративный бухгалтерский учет отличается от подхода, основанного на здравом смысле, в одном важном отношении. Согласно Общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) большинство активов оценивают по затратам приобретения («историческим» затратам), т. е. по цене, по которой актив был куплен. Пусть даже стоимость моего дома удвоилась – правила бухгалтерского учета будут предписывать, чтобы в балансе он был представлен по
Автор использует термин «net worth» (букв.: «чистая ценность»).
