Банка России являются действенными инструментами, влияющими на уровень номинальных процентных ставок и денежную массу, эти инструменты не способны обеспечить достижение стратегических целей российской денежно-кредитной политики – эффективности инвестиций и сокращение инфляции. И поэтому переход к режиму инфляционного таргетирования в системе денежно-кредитного регулирования представляется преждевременным. Более того, сомнение вызывает отказ от применения ряда административных мер воздействия в сфере движения российского капитала и в системе ценообразования.
Необходимо помнить о том, что устойчивость банковской системы определяется такими группами факторов, характеризующими ее способность, как:
• соответствие денежной массы потребностям национальной экономики – факторами стабильности денежного предложения;
• бесперебойность проведения денежных расчетов между экономическими субъектами – факторами ликвидности;
• наличие благоприятных условий для экономического роста и стимулирования инвестиционной активности национальной экономики.
Использование исключительно монетарных инструментов регулирования экономического развития России приводит к таким отрицательным последствиям в финансовой сфере, как:
• активный вывоз национального инвестиционного капитала за рубеж при одновременной зависимости национальной экономики от спекулятивного капитала иностранных инвесторов;
• неэффективность инвестиционной деятельности российских компаний;
• высокий уровень инфляции и, как следствие, процентных ставок, делающий нерентабельными инвестиции в проекты реального сектора;
• концентрация финансовых ресурсов в крупнейших банках, проводящих инвестиционную политику, недостаточно согласованную с приоритетными направлениями развития национальной экономики.
В сложившейся ситуации представляется целесообразным:
1) определить в качестве задач политики Банка России рост инвестиций в реальный сектор экономики, прекращение оттока инвестиционного капитала и снижение процентных ставок, в том числе долгосрочных;
2) ввести в системе валютного и налогового регулирования законодательные и нормативные ограничения, направленные на управление национальными счетами капитала, прекращение «бегства» российского капитала за рубеж. Одновременно создать гибкую систему стимулирования национальных экспортеров и импортеров со стороны группы банка развития, нацеленную на повышение инновационной направленности этой деятельности;
3) параллельно с административным регулированием «миграции» капитала использовать систему банков развития, расширенную за счет включения в нее банков с государственным участием, для повышения эффективности
