предлагаю в данный перечень включить еще один способ инвестирования – путем приобретения прав требования по денежным обязательствам. То есть речь идет о возможности краудфандинга в приобретение долговых активов с использованием платформ. Считаю, что это повысит прозрачность рынка и даст толчок к дальнейшему развитию данного инвестиционного инструмента.
Если говорить о доступных сегодня формах инвестирования в долговые активы, то их всего три.
Первый способ предполагает создание специального юридического лица, на которое осуществляется выкуп прав требований. Инвесторы вкладывают деньги в уставный капитал общества, и получают право на определенные доли, на активы компании и на получение дохода. Такая форма инвестирования соответствует «дефолтной природе» долговых активов, однако целесообразна только в случае наличия стабильного состава инвесторов, поскольку любые изменения будут порождать большое количество корпоративных процедур изменений в уставный капитал общества.
Второй способ – это проведение секьюритизации и создание специального паевого инвестиционного фонда для расширения возможностей инвестирования в долговые активы.
В общем виде схема выглядит следующим образом:
Инвестирование осуществляется путем размещения на финансовом рынке паев, обеспеченных долговыми обязательствами, а организатором эмиссии выступает специализированное юридическое лицо, привлекательное для инвесторов.
В новостях пару лет назад выходили заголовки о создании одной из известных в России компаний фонда проблемных активов8, однако, пока данный механизм не получил дальнейшего распространения.
Третий способ, который для текущей фазы рынка является наиболее приемлемым и позволяет достаточно гибко предоставлять возможности инвестирования – это агентский договор.
Правовая конструкция основана на статье 1005 Гражданского кодекса
РФ, согласно которой по агентскому договору одна сторона (агент) осуществляет подбор, оформление уступки права требования и взыскание прав требования в интересах другой стороны (принципала). Агент действует в данной ситуации от своего имени, но за счет принципала, получая за это вознаграждение.
Описание работы механизма инвестирования следующее. Инвестор по агентскому договору предоставляет денежные средства. Профессиональный взыскатель осуществляет долговой скаутинг, находит подходящие под определенные критерии долги, проводит переговоры и оформляет выкуп прав требования. В последующем он взыскивает данную задолженность, получая прибыль от проекта в виде разницы между ценой покупки долга и величиной взысканных денежных средств. Часть прибыли за вычетом вознаграждения агента и является доходом инвестора.
При реализации данного механизма нужно понимать, что долги по своей природе являются рискованным, «дефолтным»
Официальный сайт РБК // www.rbc.ru/rbcfreenews/61423fe89a79475056d20a9a // Дата публикации 16.09.2021.
