он может привести? Ведь его последствия напрямую определяют те инвестиционные инструменты, которые могут оказаться подходящими в настоящее время и в ближайшем будущем. Одновременно с этим можно и определить опасные варианты для инвестиций, которых стоит избегать, по крайней мере, в период кризиса.
Итак, начнем с главного – с США. Поскольку кризис начался именно в этой стране, и именно от нее сейчас зависят экономики фактически всех стран, неважно, развитых или развивающихся, необходимо оценить риски, связанные с американской экономикой. Есть один весьма существенный риск – это все растущий дефицит госбюджета США. Восполнить его уже сейчас достаточно сложно, если только резко не сократить государственные расходы и резко не повысить налоги, чтобы повысить доход госбюджета.
И то и другое выглядит достаточно малореальным, поэтому, если ничего не изменится, вряд ли США сможет по-прежнему выполнять роль супердержавы, от которой зависят экономики всех стран.
США во многом сейчас зависят от внешних кредиторов, которые предоставляют займы американской экономике. К таким странам, в частности, относится и Китай, и Япония, и Россия, и другие страны, которые, в частности, размещают свои резервные фонды частично в государственных казначейский обязательствах США, таким образом, кредитуя эту державу. Как долго эти страны будут верить в незыблемость американской экономики? После кризиса образца 2008 года – вряд ли столь сильно, как раньше, поэтому можно ожидать валютную диверсификацию в отношении размещения резервных фондов стран. Скорее всего, страны будут постепенно отходить от доллара в пользу других валют, таких как евро и т. д. Вполне возможно, что в будущем к мировым валютам присоединится и китайский юань, а пока кризис должен сподвигнуть Евросоюз к более сплоченной экономической политике, более слаженным действиям европейского правительства с европейским центральным банком.
Так что, скорее всего, в будущем доллар будет ослабевать, уступая место другим, более сильным валютам тех стран, которые не имеют столь значительного бюджетного дефицита.
Это, конечно, произойдет не сиюминутно: сейчас доллар, наоборот, крепнет, так как компании по всему миру должны вернуть долларовые кредиты американским банкам, поэтому происходит скупка долларов, тем самым искусственно завышается его курс. Подобная динамика вероятна на протяжении 1–1,5 лет, пока не будут выплачены кредиты большинству американских банков. Именно поэтому для формирования инвестиционного портфеля в отношении валют можно было бы дать следующие рекомендации:
• для краткосрочных вложений на пару лет можно в качестве валюты рекомендовать ту валюту, в которой вы предполагаете оплачивать вашу цель через 1–2 года, а также доллар США, так как, скорее всего, его повышательная тенденция в течение короткого времени еще продлится;
• для долгосрочных вложений свыше 5 лет можно рекомендовать евро, йены, швейцарские франки, возможно, канадские доллары. В любом случае,
