inversión? Para responder esa pregunta, calculamos la TIR de la inversión y la comparamos con la tasa de interés del banco:
La TIR de la inversión, 7,71 %, es mayor que el 5 % que Carmen puede obtener en su inversión alternativa (la cuenta bancaria). Por lo tanto, debería llevar a cabo la inversión.
En síntesis,
Al utilizar TIR para toma de decisiones de inversión, una inversión con TIR mayor que la tasa de interés alternativa es una buena inversión y si la tasa de interés es menor que la tasa de interés alternativa, entonces es una mala inversión.
5.3.Utilizando TIR para elegir entre dos inversiones
Podemos también utilizar la tasa interna de retorno para seleccionar entre dos inversiones. Suponga que a usted le han ofrecido dos inversiones. Ambas alternativas A y B con un costo de $1.000, pero con diferentes flujos de fondos. Si usted está utilizando la TIR para toma de decisiones de inversión, entonces elegirá la inversión con mayor TIR. Se presenta un ejemplo a continuación.
Deberíamos elegir la inversión A, ya que es la de mayor TIR.
En síntesis,
Al utilizar TIR para seleccionar entre dos inversiones comparables, se debe elegir la inversión que tenga la mayor TIR. Ello asume que: (1) ambas inversiones tienen una TIR mayor que la tasa alternativa y (2) las inversiones son de riesgo comparable.
Usando van y tir para toma de decisiones de inversión
En este capítulo hemos desarrollado dos herramientas, VAN y TIR, para toma de decisiones de inversión. También hemos tratado dos tipos de decisiones. Ahora presentamos un ejemplo:
| “Sí” o “No”: decidir cuándo aceptar una inversión | “Ranking de inversiones”: comparar dos inversiones mutuamente excluyentes | |
| Criterio de VAN | La inversión debería ser aceptada si VAN > 0 | La inversión A es preferible a la inversión B si VAN (A) > VAN(B) |
| Criterio de TIR | La inversión debería ser aceptada si TIR > r, donde r es la tasa apropiada de descuento. | La inversión A es preferible a la inversión B si TIR (A) > TIR(B) |
En el capítulo 4 trataremos en forma adicional la implementación de estas dos reglas junto a dos problemáticas de decisión.
6.¿Qué significa la TIR? Tablas de créditos y amortización de inversiones
En la sección anterior dimos un ejemplo simple de lo que pretendemos expresar cuando decimos que la TIR es la tasa de interés compuesta que usted gana de un activo. En esta corta oración subyace un montón de aplicaciones financieras: cuando los profesionales de finanzas discuten sobre la “tasa de retorno” de una inversión o la “tasa de interés efectiva” de un crédito, casi siempre se están refiriendo a la TIR. En esta sección exploraremos algunas significaciones de la TIR. Prácticamente, el capítulo 3 al completo se dedica a este asunto.
6.1.Un ejemplo simple
Suponga que adquiere un activo por $200 hoy y suponga que dicho activo le pagará a usted $300 en 1 año. Entonces la TIR del activo es 50 %. Para verlo, recuerde que la TIR es la tasa de interés que hace el VAN cero. Dado que:
ello implica que el VAN será cero cuando:
Resolviendo esta ecuación obtenemos que r = 50 %.
Presentamos ahora otra manera de pensar sobre esta inversión y su TIR de 50 %:
La TIR es la tasa de retorno de una inversión; es la tasa que paga, a lo largo de la vida del activo, la inversión inicial en el mismo. Y paga intereses sobre los saldos pendientes de la inversión.
6.2.Un ejemplo más complejo
Exponemos ahora un ejemplo más complicado, el cual ilustra el mismo punto. Esta vez se compra un activo cuyo costo es $200 y su flujo de fondos es $130,91 al final del año 1 y $130,91 al final del año 2. A continuación, nuestro análisis de la TIR sobre esta inversión.
Como en el primer ejemplo de esta sección, la TIR es la tasa de retorno sobre la inversión, definida como la tasa que repaga sobre la vida del activo la inversión inicial en el mismo y los intereses sobre los saldos pendientes de la inversión inicial.
Utilizando valor futuro, valor actual neto y tasa interna de retorno del resto del capítulo
En las restantes secciones aplicaremos los conceptos aprendidos en el capítulo para resolver varios problemas habituales:
