reduziert werden.
Das strittige AECE-Verfahren begegnet zwar dem Problem, dass nationale Insolvenzverfahren oft ineffizient sind. Die Beseitigung dieser Ineffizienzen ist aber vorrangig eine nationale Aufgabe, da es um nationales Recht geht. AECE-Verfahren beziehen sich zudem nur auf künftige Kreditverträge und nicht auf den bestehenden NPL-Bestand. Darüber hinaus gibt es ernsthafte Zweifel, ob das AECE-Verfahren wie von der Kommission vorgeschlagen auf Art. 114 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union (AEUV) (Binnenmarktkompetenz) gestützt werden kann. Art. 352 AEUV ist die geeignete Rechtsgrundlage, setzt aber die – unwahrscheinliche – Einstimmigkeit der Mitgliedstaaten im Rat voraus.
Aufgrund dieser Unsicherheit war der Schritt der Ko-Gesetzgeber, das AECE-Verfahren vorerst aus der Richtlinie zu streichen, zu begrüßen. Nun sollte bald Einigung über die verbleibenden Teile der Richtlinie erzielt werden.
Als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie hat die EU-Kommission vorgeschlagen, die Verbriefung von NPLs zu vereinfachen. Diese Vorschläge verdienen Unterstützung, da sie die Besonderheiten dieser Verbriefungen widerspiegeln, die sich von traditionellen Verbriefungen unterscheiden. Auch die Vergünstigungen der prudentiellen Behandlung solcher Verbriefungen sind akzeptabel, da sie sich auf vorrangige und preisreduzierte Tranchen beschränken. Nichtdestotrotz müssen die Aufsichtsbehörden alle Finanzstabilitätsrisiken überwachen, die mit dem verbriefungsbedingten Transfer von Risiken aus dem regulierten Bankensektor hinaus verbunden sind.
Abzuwarten bleibt, ob es in der EU oder Euro-Zone ausreichend politische Unterstützung für eine Bad Bank geben wird, die NPLs aus den Bankenbilanzen übernehmen kann. Entscheidend dürfte hier die Frage sein, ob Randbedingungen eingeführt werden können, welche eine Risiko- oder Kostenbelastung einzelner Staaten und/oder Banken reduzieren. Ob das Instrument unter solchen politisch notwendigen Bedingungen noch einen ökonomischen Mehrwert haben wird, bleibt abzuwarten.
Literatur
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