в оценке стоимости предприятия были приняты:
– прибыль до уплаты налогов (П);
– выручка от реализации (В).
Эти факторы имеют тесную связь с функцией рыночной стоимости предприятия (у), что подтверждается высокими значениями коэффициентов корреляции и детерминации. Такая тесная связь имеет следующий экономический смысл:
– компания, имеющая значительные размеры выручки и прибыли, будет стоить больше, чем компания с низкими финансовыми показателями;
– при увеличении выручки и прибыли должна возрасти способность компании генерировать чистые денежные потоки, следовательно, и стоимость компании;
– компания, которая, несмотря на существенный размер выручки, демонстрирует низкий уровень прибыли, будет более низко оценена инвесторами.
Этап 2. Существует возможность построения двухфакторной регрессионной модели следующего вида: y = b0 + b1П + b2В.
Численные значения коэффициентов регрессии (b0, b1, b2) определяют в результате решения соответствующей системы уравнений.
Объективность полученного уравнения подтверждается высокими значениями коэффициента корреляции (K1 = 0,94) и коэффициента детерминации (K = 0,89). Полученное уравнение регрессии позволяет определить фактическое и расчетное значения стоимости компании (у).
Анализ данных (рис. 1.12), полученных в работах [15, 52], показывает, что сформированная экономико-математическая модель для отдельных компаний лишь приблизительно описывает показатель у, что может быть связано с влиянием факторов, которые не учтены данной моделью. В качестве таких факторов можно назвать перспективы развития компании (как негативные, так и позитивные), о которых стало известно фондовому рынку (ожидаемое снижение или повышение цен, так, например, на отдельные виды металлопродукции, снижение или повышение потребности в металлопродукции, уровень прогрессивных технологий и прочее).
Рис. 1.12
1.3.2. Проблемы контроля и погрешностей контроля рыночной экономики
Общая оценка величины национального богатства в различные моменты времени позволяет анализировать динамику рыночной экономики. При этом достаточно понятно, что если такая динамика положительная, то в стране происходит социально-экономическое развитие, в противном случае наблюдается спад. Здесь особенно важно подчеркнуть, что именно динамика национального богатства, а не только динамика внутреннего валового продукта (ВВП), характеризует наличие развития или спада в социально-экономических процессах.
Производство ВВП – лишь один из способов актуализации национального достояния, который оказывает наиболее значительное влияние на динамику национального достояния, но далеко не всегда приводит к увеличению последнего. В конечном итоге, к национальному достоянию относится лишь та часть произведенного ВВП, которая может быть использована
