соответствии со справедливым утверждением Питера Друкера, «… (для компании) глупо пытаться удалить весь риск, можно попытаться его минимизировать, но абсолютно необходимо взять на себя правильные риски». Бесспорность этого утверждения тем не менее не облегчает задачу управления рисками, поскольку переносит проблему в другую плоскость – в понимание того, что есть для каждой компании «правильные риски». На этот счет могут существовать различные представления у собственников компании и ее управляющих, что означает необходимость выявления и согласования интересов.
Один из основополагающих принципов управления риском – принцип демократии по риску – провозглашает право каждого на риск. Но, во-первых, все рыночные субъекты по-разному оценивают риск одной и той же ситуации. Во-вторых, участники обладают различной склонностью к риску. И, в-третьих, предварительные оценки ситуации и принятых решений отличаются от последующих оценок.
Тем не менее, действуя в сфере предпринимательства, необходимо принять всесторонне обоснованное решение и реализовать его как можно лучше, и тогда не придется сожалеть о том, что что-то было сделано не так. Если предприниматель учел, насколько это возможно, и объективные закономерности, и субъективные факторы, дополнил их своим опытом и интуицией, то он сделал все, что мог. И решение, обоснованное таким образом, несомненно снизит потери или убытки в случае неблагоприятного исхода предпринятой операции. Но нельзя отменить саму возможность неблагоприятного исхода. Поэтому в управлении все же лучше обосновать решение, а не действовать наугад.
В целом существуют два взгляда на проблему управления предпринимательскими рисками. Первый (преобладающий) заключается в том, что компании должны устранить риски, для несения которых у них нет конкурентных преимуществ. Однако им следует принять на себя риски, вытекающие из их ключевой компетенции. Сторонники данной точки зрения считают, что инвестор знает о рисках, связанных с ключевой компетенцией компании и, вкладывая свои средства в компанию, соглашается их нести. Так, инвестор, приобретающий акции южноафриканской золотодобывающей компании, согласен нести рыночный риск изменения цен на золото, но не очевидно его желание нести риск изменения, например, курса немецких государственных облигаций (если компания решит вложить в них временно свободные средства).
Сторонники второй точки зрения высказывают мнение, что гораздо дешевле инвесторы могут минимизировать риски сами, диверсифицируя свой инвестиционный портфель. Из этого тезиса можно сделать два несколько различающихся вывода: или компании не должны минимизировать риски вообще, или они должны минимизировать только те риски, которые инвестор не может устранить диверсификацией (например, риск ликвидности).
В данной связи представляется возможным классифицировать компании по их отношению к риску следующим образом:
• компании, которые могут принять риск, вплоть до ликвидации (венчурный
