que fue de 1,63, se expresó en un crecimiento con restricción de balanza de pagos de 2,04 %. La diferencia con el PIB real (γB – γ) fue de -1,91 %. Este resultado es consistente con el déficit en la cuenta comercial. Colombia creció por encima de su capacidad. Este desequilibrio estructural se reflejó en un progresivo endeudamiento con el exterior y en un aumento del déficit del sector público. En general, se puede concluir que, durante todos los años considerados en el análisis, se cumplió la ley de Thirlwall.
En el primer período (1960-1990), la tasa de crecimiento (4,48 %) fue muy superior a la del segundo período (1991-2016) (3,35 %), de apertura. Es clarísima la diferente entre las dinámicas de las exportaciones y de las importaciones. También es evidente el contraste entre el crecimiento del consumo y de la inversión. En el primer período, el balance en la cuenta comercial fue positivo (0,51 % del PIB) y la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones (
El debate acerca de la existencia o no de la Ley de Thirlwall también ha introducido la dimensión temporal. Desde la crítica de Lucas (1976) se ha puesto en tela de juicio la llamada estabilidad paramétrica. Siguiendo esta línea, autores como Atesoglu (1993), por ejemplo, han hecho fuertes reparos al cálculo de una tasa de crecimiento única para todo el período.
McCombie (1997) emplea la técnica de traslape para examinar la estabilidad de los coeficientes obtenidos. Con este procedimiento: (1) se puede determinar en qué períodos la tasa de crecimiento de un país es estadísticamente mayor que el crecimiento de su balanza de pagos; (b) se suaviza la influencia de las observaciones extremas; y (c) se logran identificar los años en los que el crecimiento está restringido por la balanza de pagos.
TABLA 4 GRUPOS CON TRASLAPES DE 15 AÑOS (1960-2016)
y es la tasa de crecimiento anual del ingreso (PIB).
x representa la tasa de crecimiento anual de las exportaciones.
m corresponde a la tasa de crecimiento anual de las importaciones.
γB es la tasa de crecimiento anual del ingreso explicado por la balanza de pagos restringida.
π es la elasticidad ingreso de las importaciones.
|t| es el valor absoluto del estadístico t.
ca es el balance en la cuenta comercial como porcentaje del PIB.
Fuente: Cálculos propios a partir de Banco Mundial, Banco de la República y Dane.
Para hacer el ejercicio se examinaron 44 períodos traslapados, con una ventana de 15 años (tabla 4). En dos momentos, 1987-2001 y 1992-2006, no se puede aceptar la hipótesis de igualdad de las elasticidades y, por tanto (
En la figura 1 se hace la comparación de dos series traslapadas. La correspondiente a la elasticidad (
FIGURA 1 PRODUCTO (YB) Y ELASTICIDAD INGRESO DE LA DEMANDA (π) TRASLAPES, GRUPOS DE 15 AÑOS (1960-2016)
El eje vertical izquierdo corresponde a la elasticidad y el derecho, a la tasa de crecimiento del producto.
Fuente: Tabla 4.
4. COMENTARIOS FINALES
Coincidiendo con hallazgos anteriores (García & Quevedo, 2005; Márquez, 2006), la ley de Thirwall tiene validez en Colombia, tanto en el largo plazo (1960-2016), como en períodos más cortos. El comercio internacional tiene un claro impacto en la economía doméstica. La apertura es positiva si las exportaciones aumentan a un ritmo mayor que las importaciones. Además, es necesario considerar la estructura de las exportaciones. Si sus efectos multiplicadores son bajos, como los de petróleo y minería, la incidencia sobre la actividad económica no es significativa. Incluso puede ser negativa cuando se presenta la enfermedad holandesa. En lugar de mejorar la productividad, el mal uso de las bonanzas se ha reflejado en un crecimiento de las importaciones y en pérdidas de competitividad. Dicho de otra manera, las exportaciones no han tenido el impacto deseado.
En el estudio se diferenciaron dos períodos. Uno, que va desde 1960 hasta 1990, y el otro, que va desde 1991 hasta 2016. Entre estos dos períodos existe un claro contraste. Entre 1960-1990 la dinámica del producto, con una tasa de crecimiento anual de 4,48 %, fue superior a la del segundo período (1991-2016), o de apertura, cuando el producto apenas creció 3,35 %. En el primer período, la tasa de crecimiento de las exportaciones (4,65 %) fue mayor que la de las importaciones (3,77 %). En el segundo, la tendencia se revirtió y las importaciones tuvieron una dinámica (4,68 %) considerablemente mayor que las exportaciones (1,6 %). No hay duda de que la apertura posterior a los años noventa fue “hacia dentro”. Además, en el primer período, las exportaciones tuvieron una composición industrial mayor que en el segundo período. Las exportaciones del primer período fueron relativamente mayores y de mejor calidad. Estas dos características se reflejan en un ritmo de crecimiento del producto mayor que el del segundo.
En 1965, cuando apenas comenzaba el modelo de sustitución de importaciones, el 73,4 % de las exportaciones eran alimentos (café, flores, banano, etc.), y la participación de petróleo y minerales era del 17,7 %. La industria, que apenas representaba el 4,2 %, llegó a su punto más alto en 1990, con 16,4 %. Esta evolución de la manufactura fue el resultado positivo de la aceptación en el país de las políticas diseñadas por la Cepal, de estímulo a la industria y de sustitución de importaciones. Con razón se le dio prioridad a la intervención del Estado en la economía y se creyó en la capacidad de liderazgo de la inversión pública. El panorama ha cambiado de manera sustantiva. Recientemente, en 2016, en la estructura
