по ценным бумагам и биржам США;
представляют собой легальные инвестиции для организаций с федеральным контролем;
могут быть использованы в качестве залогового обеспечения для получения кредитов Федерального резервного банка;
являются «государственными ценными бумагами», которые без ограничений могут покупаться и храниться Национальными банками;
обеспечены правом заимствования у Федерального казначейства;
их выпуск осуществляется по согласованию с Казначейством США.
Основными видами ценных бумаг Фэнни Мэй являются /2.65/:
краткосрочные дисконтные бескупонные облигации;
средне- и долгосрочные облигации с фиксированным купонным доходом;
средне- и долгосрочные облигации с фиксированным купонным доходом и правом досрочного погашения;
облигации с правом досрочного погашения, купонная ставка по которым возрастает на определенную величину с заданной периодичностью;
различные виды структурированных облигаций, купонная ставка или сумма выплаты основного долга по которым привязана к определенному индексу;
субординированные капитальные дебентуры.
Таблица 3.5
Объем ипотечных ценных бумаг и ипотечных кредитов, находящихся в собственности инвесторов
Краткосрочные дисконтные облигации (нижеприведенное описание ценных бумаг Фэнни Мэй частично заимствовано из работы /2.101/) напоминают «коммерческие бумаги» корпораций или векселя. Срок погашения бумаг от 30 до 270 дней и может подгоняться под нужды инвесторов. Ставка дохода объявляется публично и остается неизменной до следующего объявления. Значительную часть краткосрочных облигаций покупают частные корпорации, правительства штатов и местные администрации, располагающие свободными средствами для инвестиций.
Средне- и долгосрочные облигации Фэнни Мэй, или дебентуры, (debenture) подобны облигациям частных корпораций и выпускаются на срок от 3 до 25 лет.
Дисконтные бумаги и дебентуры предлагаются на продажу только в относительно крупных долларовых объемах – минимальная сумма покупки составляет:
50 000 долл. для дисконтных бумаг;
10 000 долл. для дебентур.
Такая крупная деноминация отчасти объясняется стремлением избежать случаев приобретения бумаг индивидуальными инвесторами, которые хранят свои сбережения в сберегательных учреждениях. Последние, в свою очередь, покупают ценные бумаги Фэнни Мэй. Таким образом, покупка бумаг частниками явится конкуренцией трифтам и другим институтам, что не соответствует задачам Фэнни Мэй по поддержанию стабильного рынка ипотечных кредитов.
Субординированные дебентуры представляют собой подчиненные ценные бумаги, являющиеся обязательствами компании, которые могут конвертироваться в другие бумаги, например в акции Фэнни Мэй. Платежи по субординированным
