бумагам, не облагаются федеральными налогами, а также могут быть освобождены от муниципальных и других налогов.
Рынок муниципальных ценных бумаг играет основную роль в реализации и дальнейшем функционировании инфраструктурных объектов. Рынок позволяет штатам, органам местного самоуправления и другим общественным и частным организациям привлечь сотни миллионов долларов каждый год[12]. Многие частные лица выступают на рынке с двух сторон – как налогоплательщики и резиденты штатов и населенных пунктов, которые занимают деньги на рынке муниципальных ценных бумаг, а также как источник финансирования этих фондов через покупку выпускаемых ценных бумаг. По состоянию на конец первого квартала 2014 г. частные инвесторы являются держателями 71,2 % выпущенных муниципальных ценных бумаг как напрямую, так и через взаимные фонды, фонды денежного рынка и закрытые фонды (Таблица 2.1).
Хотя традиционно рынок муниципальных ценных бумаг характеризуется стратегией «купить и держать», на вторичном рынке проходят довольно значительные объемы торгов (Таблицы 2.2, 2.3). В 2013 г. на вторичном рынке прошло 10,6 млн. транзакций на сумму 3,1 трлн. долларов США по номинальной стоимости.
Таблица 2.1. Муниципальные ценные бумаги и займы, млрд. долларов США (на конец периода)[13]
Таблица 2.2. Сумма сделок по номинальной стоимости на рынке муниципальных ценных бумаг, млн. долларов США[14]
Прочие[15]
Таблица 2.3. Итоговое количество сделок на рынке муниципальных ценных бумаг [16]
Пояснения к таблицам 2.2 и 2.3
Муниципальные ценные бумаги альтернативного минимального налога (Alternative Minimum Tax (AMT) Municipal Security) – это облигации, проценты по которому являются предметом налогообложения альтернативным минимальным налогом.
Освобожденные от налогообложения (Tax Exempt) – проценты по большинству муниципальных ценных бумаг исключены из валового дохода по федеральному налогу на доходы, а также могут быть освобождены от налога на доходы штата или от налогообложения на личную собственность в юрисдикции, в которой выпущены ценные бумаги или в других юрисдикциях. Если облигация освобождена от налога на доходы штата, то ей присваивается статус «двойного освобождения». Облигации с «тройным освобождением» также не попадают под муниципальный или местный налог на доходы или другие специальные налоги.
Коммерческая бумага (Commercial Paper) – краткосрочные необеспеченные векселя обычно обеспеченные кредитной линией банка сроком погашения до 270 дней.
Облигация с двойной гарантией (Double Barrel Municipal Security) – ценная бумага, имеющая характеристики и доходной облигации и облигации общих обязательств.
Муниципальная
Securities Industry and Financial Markets Association (“SIFMA”).
Financial Accounts of the United States. Flow of Funds, Balance Sheets, and Integrated Macroeconomic Accounts. Fourth Quarter 2014
MUNICIPAL SECURITIES RULEMAKING BOARD. 2013 FACT BOOK
Включает выпуски, которые не могут быть отнесены к той или иной категории, основываясь на доступных данных
MUNICIPAL SECURITIES RULEMAKING BOARD. 2013 FACT BOOK
