тесно связаны сетью социального обучения. Вторая область, где точек очень мало, показывает, что процесс социального обучения между этими трейдерами довольно слабый. Однако большая часть схемы на рис. 2 покрыта средним количеством точек, что показывает, что большая часть трейдеров находится где-то между этими двумя крайностями социального обучения.
Что это говорит об отдельных трейдерах? Очевидно, что у некоторых людей не так много возможностей для социального обучения, потому что у них слишком мало связей. Другие застряли в паутине циклических реакций, так что они постоянно слышат одни и те же идеи, в то время как у большинства пользователей есть среднее количество возможностей для социального обучения. У каждого человека, использующего платформу eToro, своя модель исследования и, соответственно, свой набор идей, над которыми он может работать.
Поток идей
Какая модель исследования и социального обучения дает лучший результат? Мы нашли ответ, когда Янив сопоставил прибыль трейдеров от инвестиций с показателями уровня потока идей[34] между трейдерами; то есть показателями степени распространения трейдинговых стратегий от пользователя к пользователю на протяжении социальной сети по мере того, как отдельные трейдеры копируют других пользователей и их самих, в свою очередь, тоже копируют.
Рисунок 3 показывает, как доходность от инвестиций варьируется в зависимости от интенсивности распространения идей в сети eToro. Каждая точка на этом рисунке – это средний показатель успешности всех социальных трейдеров на eToro за весь день. Потребовалось в общей сложности около 10 миллионов сделок, чтобы рассчитать данные, приведенные в этом графике. Показатели потока идей указаны на горизонтальной оси, а вертикальная ось указывает на степень окупаемости инвестиций, скорректированную таким образом, чтобы нивелировать влияние изменений рынка[35].
Одного взгляда на показатели потока идей в пределах социальной сети eToro достаточно, чтобы увидеть широкий диапазон поведенческих моделей: от социально изолированных индивидуальных трейдеров в одном конце до трейдеров, запертых внутри эхокамеры (замкнутом идейном пространстве), в другом. Если посмотреть на рентабельность первых и вторых, а также тех, кто относится к средней группе, колоссальное влияние социального обучения становится очевидным. Трейдеры, в социальных связях которых был соблюден правильный баланс разнообразных идей, смогли получить 130-процентный доход от инвестиций[36].
Рис. 3. Каждая точка представляет собой средний показатель успешности всех социальных трейдеров на eToro за весь день. Вертикальная ось сравнивает окупаемость инвестиций социального трейдинга (скорректировано, чтобы нивелировать влияние изменений рынка), а горизонтальная ось демонстрирует показатель потока идей в социальной сети eToro. При оптимальном показателе потока идей окупаемость инвестиций
Используя сложный математический анализ, мы можем рассчитать показатель скорости «потока идей.» Скорость потока идей – это вероятность того, что определенная доля пользователей (выражается в распределении вероятностей) усвоит новую стратегию, которая появится в социальной сети. Этот важнейший показатель учитывает структуру социальной сети и силу социального влияния в каждой паре людей, а также индивидуальную восприимчивость к новым идеям. Те, кого интересует математическая часть, могут обратиться к приложению «Математика», где подробно описано, как рассчитывается поток идей.
Вычитание окупаемости инвестиций индивидуальных трейдов делает вертикальную ось нейтральной по отношению к рынку, поскольку производительность отдельных трейдеров не настолько велика, чтобы оказывать влияния на рынок.
Вертикальная вариативность рентабельности при заданном значении скорости потока идей связана с тем, что пропорции классов активов различаются в разные дни. Каждый класс активов обладает своей, несколько отличной от остальных золотой серединой с точки зрения скорости потока идей, и когда эта вариативность учитывается, вариативность рентабельности резко снижается.
