style="font-size:15px;"> 130
Во многих случаях удобно пользоваться термином «расходы, финансируемые с помощью займов» («loan expenditure»), подразумевая под этим правительственные инвестиции, финансируемые посредством займов у частных лиц, а также всякие другие текущие правительственные расходы, финансируемые таким образом. Строго говоря, последние следовало бы рассматривать как отрицательные сбережения, но деятельность государственных органов не подвержена влияниям тех же психологических побуждений, которые управляют частными сбережениями. Таким образом, «расходы, финансируемые с помощью займов» – удобное выражение для общего чистого прироста задолженности государственных и местных органов власти независимо от того, проводятся ли эти суммы по счетам капитальных расходов или выступают в форме текущего бюджетного дефицита. В первом случае расходы, финансируемые с помощью займов, обнаруживают свое действие в соответствующем расширении инвестиций, а во втором – в увеличении склонности к потреблению.
131
В изданиях 1978 и 1993 гг. значилось «учетной ставке». То же выражение присутствует и в сноске на следующей странице. Перевод уточнен. – Прим. науч. ред.
132
Ради простоты изложения я отвлекся от того обстоятельства, что мы имеем дело с комплексами норм процента и норм дисконта, соответствующих различным интервалам времени, которые должны истечь, прежде чем те или иные перспективные выгоды будут действительно получены. Однако нетрудно перестроить аргументацию так, чтобы охватить и этот момент.
133
В изданиях 1978 и 1993 гг. слова «полным рядом» (complete series) отсутствовали, а сам ряд выглядел как Q1, Q2, …, Qn. – Прим. науч. ред.
134
См.: Marshall A. Principles of Economics. 6th ed. P. 519—520. (См. рус. пер.: Маршалл А. Основы экономической науки. М.: Эксмо, 2007. С. 501—502. – Прим. науч. ред.)
135
Был ли он неправ, полагая, что теория заработной платы, основанная на предельной производительности, тоже вовлекает в порочный круг?
136
В изданиях 1978 и 1993 гг. вместо «норма» значилось «учетная ставка», хотя в оригинале речь идет о той же норме дохода сверх издержек (Keynes J.M. The General Theory. 1936. P. 140). – Прим. науч. ред.
137
Fisher I. Theory of Interest. P. 168.
138
Ibid. P. 159.
139
Ibid. P. 155.
140
См. статью Робертсона: Robertson. Industrial Fluctuations and the Natural Rate of Interest // Economic Journal. 1934. December.
141
В изданиях 1978 и 1993 гг. вместо «ожидания относительно» (expectations…) значилось «представления о». – Прим. науч. ред.
142
В изданиях 1978 и 1993 гг. вместо «ожидаемое» (expectation [of the future]) значилось «предполагаемое». Тот же перевод в сноске, он уточнен. – Прим. науч. ред.
143
Впрочем, не вполне так, потому что ее величина отчасти отражает неопределенность будущего. Кроме того, соотношение процентных ставок по займам разных сроков зависит от ожиданий.
