не участвовали в этом процессе и включает три беллетризованных описания случаев, взятых из моего опыта.
Главы 3–5 знакомят с тремя финансовыми концепциями, необходимыми для оценки стоимости тем читателям, которым недостает образования в области корпоративных финансов. В них также исследуется применение этих концепций к сфере НИОКР. Рассмотрено и несколько ловушек. В главе 3 анализируются основные элементы отчета о прибылях и убытках, балансового отчета и отчета о движении денежных средств и разъясняется, как они связаны. В главе 4 анализируются производственные факторы, влияющие на затратную составляющую технологических проектов, такие как экономия от эффекта масштаба и анализ безубыточности, а также пути сокращения капитальных затрат за счет НИОКР. В главе 5 мы вводим понятия дисконтированного денежного потока (discounted cash flow, DCF) и трех тесно связанных с ним категорий – продленной стоимости, затрат на привлечение денег и экономической прибыли.
В центре внимания главы 6 находятся рост и стоимость для акционеров. Рост – великий мотивирующий фактор в равной мере для ученых, руководителей, служащих и инвесторов. Количественный анализ стоимости такого роста – того, во что обходится его достижение, – и компромиссы между долговременным ростом и кратковременной прибыльностью могут быть весьма показательными.
Глава 7 посвящена установлению отношения между стратегией и стоимостью и взаимосвязи между корпоративной стратегией и технологической стратегией. Как корпоративные стратеги определяют факторы стоимости? Допустим, что рост важен – как его достичь? И как гарантировать, что рост будет прибыльным? Ответ подразумевает механизм создания исследовательской составляющей стратегического плана (стратегического планирования).
В большинстве случаев при оценке стоимости руководствуются верхней строкой отчета о прибылях и убытках (доход с продаж). В главе 8 указывается, как создавать модель доходов и как можно использовать анализ рынка и инструменты маркетинга для расчета поступлений и составления «дорожной карты», указывающей путь к коммерциализации проектов. Отмечается недостаточность исследований рынка для выработки прогнозов – особенно это касается технологий, «новых для мира». В главе исследуются также вопросы использования S-образных кривых и прогнозирования технологии для совершенствования прогнозов поступлений (доходов).
В главе 9 рассматривается самая суть оценки стоимости – предварительная электронная сводная ведомость проекта (спредшит). Электронная форма сводной ведомости облегчает исследование результатов посредством анализа чувствительности. Что, если показатели продаж в штуках окажутся хуже, чем ожидалось? Что, если затраты производства окажутся выше ожидаемых? Последующие главы основываются на этом предварительном анализе.
Глава 10 знакомит с кратчайшими путями и альтернативными подходами к составлению
