уровня «естественной ставки процента», они расширяют обращение кредита и, следовательно, искажают естественный ход событий. Они влияют на ситуацию таким образом, что это неизбежно приводит к буму и кризису. Вопрос соответственно в том, что заставляет банки снова и снова возобновлять попытки расширить фидуциарный кредит.
Многие ученые считают, что на банки действуют внешние стимулы: что они начинают накачивать денежную систему фидуциарными средствами под воздействием определенных событий и что, если бы этих событий не происходило, они вели бы себя по-другому. Я тоже разделял эту точку зрения, о чем свидетельствует первое издание моей книги о теории денег[49]. Я не мог понять, почему опыт ничему не учит банки. Я считал, что если бы не внешние факторы, банки вели бы себя осторожно и сдержанно. Но потом я убедился, что объяснять изменения в поведении банков внешними стимулами бесполезно. Позже я также осознал, что колебания экономической конъюнктуры полностью зависят от соотношения количества фидуциарных средств в обращении и спроса на них.
Вброс в обращение каждой новой порции фидуциарных средств приводит к последствиям, описанным выше. Прежде всего это вызывает снижение процента по кредитам, а кроме того, сокращает покупательную способность денежной единицы. Каждый последующий вброс приводит к тому же результату. Возникновение новых банков, выпускающих фидуциарные средства обращения, и постепенное расширение фидуциарного кредита вызывает экономический бум и в результате приводит к кризису, сопровождающемуся спадом. Легко понять, почему банки, выпускающие фидуциарные средства обращения, стремясь повысить свои шансы на получение прибыли, готовы увеличивать объем кредитов и количество выпускаемых расписок. Объяснения требует то, почему попытки улучшить экономический климат путем кредитной экспансии повторяются снова и снова, несмотря на то что все предшествующие попытки такого рода блистательно провалились.
Ответ таков: причина в том, что среди деловых людей и экономистов доминирует представление о том, что снижение ставки процента является одной из главных целей экономической политики, а кредитная экспансия считается рациональным инструментом достижения этой цели.
4. Маниакальное стремление снизить ставку процента
Наивный инфляционизм XVII–XVIII вв. пал под натиском экономической науки. В XIX в. инфляционной теории продолжали придерживаться только никому не известные авторы, оторванные от научного сообщества и практической экономической политики. В силу чисто политических причин школа эмпирического и исторического «реализма» не обращала внимания на проблемы экономической теории. Исключительно благодаря этому презрению к теории наивные взгляды на инфляцию смогли вновь завоевать временное признание во время [первой] Мировой войны, особенно в Германии.
Судьба инфляционной теории, пропагандирующей создание инфляции с помощью выпуска фидуциарных средств обращения, сложилась
См.:
