profit, EBIT)
Минус/плюс Прочие операционные расходы и доходы (курсовые разницы, доходы от продажи активов и т. п.) Плюс Проценты к получению
Минус Проценты по заемным средствам к уплате
Равно Прибыль до налогообложения (earning before tax, EBT)
Минус Начисленный налог на прибыль
Равно Прибыль после налогообложения, но до вычета миноритарной доли (earning after tax, EAT)
Минус Миноритарная доля (дивиденды по привилегированным акциям)
Равно Чистая прибыль или убыток отчетного года (net income)
Справочно: Прибыль на акцию (EPS) рассчитывается как отношение чистой прибыли к количеству обыкновенных акций.
Расчет прибыли является важным моментом для анализа прошлой деятельности и оценки перспектив функционирования компании. В зависимости от решаемых задач аналитики и финансовые менеджеры компаний по-разному трактуют понятие расходов. Для оценки перспектив бизнеса не все фактические доходы и расходы должны быть приняты во внимание. Случайные, единовременные доходы или чрезвычайные расходы, которые с малой вероятностью будут иметь место в будущем, не должны закладываться в анализ и прогноз прибыли. Появляются термины «нормализованная прибыль» и «нормализованная отчетность».
Главная претензия к показателю «чистая прибыль» связана со смешением эффектов, получаемых в рамках разноплановых решений, – операционных, инвестиционных и финансовых. Убытки по операционной деятельности, когда выручка не покрывает издержки, связанные с производством и реализацией продукции, могут быть легко завуалированы прибылью от продажи активов или полученными штрафными санкциями от контрагентов. Чистая прибыль примет положительное значение, что может ввести инвестора в заблуждение относительно качества лежащей в основе деятельности компании бизнес-идеи и реализующей ее бизнес-модели. Финансовые решения и операции также могут существенно исказить эффективность операционной деятельности.
Рассмотрим те показатели прибыли, которые часто обсуждаются аналитиками и важны для принятия решений финансовым директором. Основное их отличие заключается в трактовке расходных статей.
1. Прибыль по страновым стандартам отчетности (reported earning). Предполагает максимальное вычитание из дохода расходных статей. Стандарты составления отчетности позволяют не относить к расходам очень небольшой перечень, например расходы по прекращенным операциям, эффекты кумулятивных (постепенных) изменений в учете. Большинство публичных российских компаний наряду с финансовой отчетностью по российским стандартам (РСФО, RAS) представляют отчетность по стандартам, принятым для глобальных инвесторов (либо по стандартам США – US GAAP, либо по международным стандартам – МСФО (IFRS), реже по стандартам Великобритании – UK GAAP). Представление о выборе стандартов перевода отчетности для глобальных инвесторов дает табл. 2.4. Существенные различия в форматах представления финансовой отчетности показаны в табл. 2.5.
Бухгалтерские скандалы в США 2001–2003 гг. возродили
