по стандартам учета. Представление предполагало упрощенное рассмотрение расходных статей (например, отчетность «про форма» не требует соблюдения страновых стандартов учета (ПБУ в России или GAAP в США)). В ряде случаев некоторые статьи сознательно не включаются в оценку прибыли для рассмотрения ситуации по принципу: «что было бы при отсутствии этих расходов». Например, какую прибыль заработала бы компания при отсутствии тех или иных налогов, при отсутствии неблагоприятных факторов, имевших место в данном году. Аналитики-шутники нашли свое понимание прибыли «про форма»: EBBS (earning before bad stuff) – прибыль без учета «плохих расходных статей». Заметим, что в ряде случаев игнорирование нетипичных выплат действительно важно в аналитике развития компании. Например, анализ результатов деятельности НК «Лукойл» за 2002 г. показал, что одноразовая (нетипичная) выплата налогов составила 110–150 млн долл. (как компенсация налоговых споров по офшорной деятельности). За 2003 г. по «Газпрому» операции по выкупу и продажам казначейских акций принесли компании убыток в 127 млн долл. (по отчетности за 2003 г. согласно международным стандартам), при сохранении доли этих акций в капитале компании на том же уровне (16,2 %).
Обычно результаты «про форма» лучше, чем «по стандартам». Именно показатели «про форма» часто используются корпоративными пиаровцами (PR) для работы с инвесторами.[13] Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в 2002 г. приняла акт Сарбейнса—Оксли, по которому с 2003 г. ввела специальные правила составления отчетов «про форма».
4. Аналитическая прибыль. Крупные аналитические агентства для собственных целей разрабатывают корректирующие поправки для своего видения финансовых результатов компании. Поправки касаются как доходных статей, так и расходных. Например, агентство S&P корректирует стандартную отчетность, не включая в основные доходы убытки или прибыли от продажи активов, доходы от управления пенсионными фондами (которые широко представлены по американским компаниям), потенциальные доходы или убытки от хеджирования. Не включаются в расходы суммы, уплаченные по судебным искам и внесудебным соглашениям, комиссионные по сделкам слияний и поглощений. В отличие от стандартной отчетности S&P при расчете прибыли увеличивает расходы через отражение предоставленных фондовых опционов менеджерам и работникам компании (предоставление прав на покупку акций компании по фиксированной цене), включает расходы на реструктуризацию по активному бизнесу, расходы по пенсионным программам, все исследовательские расходы. Новые стандарты IAS (с 2004 г.) также предусматривают включение опционов в расходную часть оценки прибыли.
Некоторые инвестиционные банки концентрируют внимание на показателе «прибыль до вычета маркетинговых расходов», объясняя свою позицию тем, что маркетинговые расходы представляют собой инвестиции в будущее.
Часто можно услышать подтрунивания экономистов над процессом совершенствования показателя «прибыль»: «остался еще один малюсенький
Классический пример – американская компания Amazon.com, демонстрирующая положительную динамику своего развития по показателям «про форма» и остающаяся убыточной все время своего существования по стандартной отчетности.
